文档介绍：西安工业大学
硕士学位论文
后续管理支持对风险投资回报影响的实证研究
姓名:刘丹
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:薛虹;康虹
20090325
后续管理支持对风险投资回报影响的实证研究摘要学科:企业管理研究生签字:指导教师签字:为了提高风险投资回报率,风险投资机构越来越重视对风险企业的后续管理支持。因战略管理与退出效用和内部收益率有显著的正相关关系;为研究背景的不同,国外对于后续管理支持对风险投资回报影响的研究结论不一致,国内研究也刚刚起步。因此,在风险投资历史尚短的中国,研究后续管理支持如何影响风险投资回报,就显得非常重要。本文以风险投资机构为研究对象,在阅读和分析大量有关文献的基础上,首先根据量表的编制程序,通过预测试问卷编制,探索性因子分析,编制适合我国国情的后续管理支持量表,然后针对研究目的提出了基本的研究构思模型,将后续管理支持分为六个维度,即监督、提供社会关系网络、招募合适的员工、沟通、参与战略管理以及协助经营管理,并从这六个方面研究了后续管理支持对风险投资回报的影响,提出了相应的条假设。然后,利用所形成的量表进行了问卷调查,通过对行示淼氖莘治觯贸鋈缦陆论:监督与内部收益率有显著的正相关关系,而与退出效用的关系不显著;提供社会关系网络与退出效用、内部收益率有显著的正相关关系;招募合适的员工与退出效用有显著的正相关关系,而与内部收益率的关系不显著;沟通与退出效用、内部收益率有显著的正相关关系;协助经营管理与风险投资回报没有显著的正相关关系,说明风险企业并不希望风险投资机构过多的参与企业管理。关键词:风险投资;后续管理支持;内部收益率;退出效用;监督;沟通
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髀课题研究背景创业精神、技术进步和商业性投资运作的综合作用结果。我国风险投资业源于过去几十年资机构——中国新技术创业投资公司霉居昶撇,到年全国政协九届一具规模。“全球创业观察研究”砻鳎夜娜贝匆祷疃甘细撸夜拇匆祷由于风险投资后续管理支持的复杂性和专业性,个性化程度很高,国外风险投资家的后续管理支持多基于其投资管理经验和对具体投资对象的观察而采用相应的方法,国内目前的理论研究也没有提出投资后管理的思路和方法,多是一些概念性的观点,缺乏指导意义和便于实际操作的程序和方法。因而国内风险投资家对于后续管理支持如何监控,如何增值,均缺乏相应的机制和方法,甚至未加以认真考虑。实际运作中大部分风险投资家对于项目执行过程不大过问,即使有部分参与投资企业董事会,也没有发挥出风险投资的优风险投资恰笆敌凶ㄒ祷芾怼⒍孕滦说囊栽龀のK求的未上市公司进行的股权式投资’’7缦胀蹲食31挥!熬迷长的发动机’’:一方面,风险投资对创新起着重要的促进作用,和的实证研究结果表明,涝5姆缦胀蹲仕淖ɡ渴谴彻美元蹲仕产生专利数的叮涣硪环矫妫缦胀蹲逝嘤炀土艘慌澜缰墓荆缬⑻囟微软、苹果电脑、思科、雅虎、等【俊7缦胀蹲实姆⒄顾绞且桓龉一虻厍来政府主导和推动的科技产业化政策,并在一个处于转轨阶段的商业体系中逐步发展演变,】。从年我国成立第一家完全由政府出资的风险投次会议《关于加快发展我国风险投资事业》的“一号’’提案,再到年月国务院十部委联合颁布《创业投资企业管理暂行办法》,经过年的发展,我国风险投资业已经初会较多,国民的创业动机较强呓ǖ龋【浚⑶椅夜源τ诓到峁沟髡蜕兜关键时期,所以我国风险投资的空间较为广阔。随着市场竞争的加剧,创业公司在运作过程中面临的不确定性缦逐渐增加,由于创业公司的管理团队及商务运作经验的缺乏,越来越需要风险投资家的积极介入和主动参与,通过加强对创业公司的后续管理,在适