文档介绍：加拿大塞尔加纸浆厂项目融资
一、项目背景
塞尔加纸浆厂位于加拿大西海岸的大不列颠哥伦比亚省,是一个建于60年代生产能力为18万吨高质量
纸浆的中等规模纸浆厂。1986年,中国国际信托投资公司(简称“中信公司”)联合加拿大鲍尔公司一起共
同收购了这个项目。中信公司占有50%的比例,每年可获得9万吨产品,销往中国以及其它亚太国家市场。
同时,中信公司成立了中信加拿大公司和中信(.)公司,代表总公司管理项目投资、安排融资、从事生
产、销售等生产经营活动。
二、项目融资结构

塞尔加纸浆项目投资结构采用的是非公司型合资结构,中信加拿大公司所属的全资项目公司??中信
(.)公司与以加拿大鲍尔公司为主组成的财团分别各自持有50%的项目资产,并合资组建项目管理公司负
责塞尔加纸浆厂的日常生产经营。
由于塞尔加纸浆项目的投资与融资是同步进行的,所以投资双方可以根据各自的投资、融资战略需要
共同研究确定项目的投资结构。
三、融资结构简评
塞尔加纸浆项目的融资结构是一种比较简单的结构。虽然项目的信用保证结构相对复杂一些,特别是
有条件的“提货与付款”协议会给人一种过于苛刻的感觉,但是,在当时的金融市场普遍对纸浆工业持悲
观态度的条件下,再加上百分之百的项目融资,应该说是一个相当合理的融资结构设计。