文档介绍：企业为什么要做期货套保
方正期货黄宏波
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正确认识和规范运用 期货套期保值工具
一、企业为什么要进行套期保值
(一)套期保值有助于抵御市场价格大幅波动的风险
实例:中粮集团大豆保值案例
2008年9月15日,中粮集团一下属公司以4300元/吨的价格,在美国采购一船6万吨的大豆。10月份运到国内时,大豆价格已下跌至3000元/吨,仅此一船现货,就要面临7800万元的亏损。但是,该公司利用了商品期货的套期保值功能,以规避这一价格波动风险。购入大豆现货的第二天(9月16日),。至现货大豆运至国内时,该期货交易行为盈利了7710万元,现货亏损与期货盈利相抵,公司仅亏损90万元。
一、企业为什么要进行套期保值
(一)套期保值有助于抵御市场价格大幅波动的风险
实例:宝闽钢铁保值案例
上海宝闽钢铁集团有限公司(简称“宝闽钢铁”)是集钢材贸易、加工、仓储及配送为一体的大型综合型企业,是国内各大主要钢厂的一级代理商,年加工销售各类钢材100余万吨,年销售额逾50亿元。今年7月份,在各品种钢材价格高企时,通过对国内各主要钢厂的生产经营情况及市场需求、库存等状况的分析,并根据公司经营状况,在详细测算出交易风险后,宝闽钢铁决定运用上期所钢材期货这一优良的避险、保值平台,对公司的现货库存及钢厂合同量进行套期保值。时值8月初,在连续上涨4个月后,钢材价格的下跌如期而至,不到两个月下跌了近千元,宝闽钢铁通过上期所螺纹钢期货合约的交易,有效避免了现货库存价格下跌带来的损失,成功“保”住了前期行情上涨带来的成果。
启示: 在经济高度全球化和市场化的现代社会中,套期保值工具可以帮助企业锁定原材料成本或销售利润,抵御市场价格的大幅波动,保持企业生产经营的持续稳定。
一、企业为什么要进行套期保值
(二)套期保值有助于行业抵御系统性风险
实例1:金融海啸中有色金属行业和钢铁行业的业绩比较
在经历了四季度的金融海啸之后,有色金属企业的平均利润水平表现要远好于钢铁企业。很重要的一个原因就是因为国内当时有铜、铝、锌三个成熟期货品种,有色金属企业通过各种方式在期货市场进行套期保值交易,成功规避了价格暴跌的风险。
钢铁企业与有色企业利润数据
企业利润水平
2008年
1-6月
2008年
1-9月
2008年
1-12月
钢铁企业
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有色企业
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一、企业为什么要进行套期保值
(三)套期保值有助于维护国家经济安全
实例:原油价格的过山车式运行
启示:鼓励企业运用套期保值工具,抵御市场波动,回避价格风险,不仅是企业内部生产经营的需要,同时也是整个国家的经济安全的需要。
2008年7月11
日最高147美元
2008年12月24日最低35美元
2007年1月17日
最低51美元
一、企业为什么要进行套期保值
(四)套期保值是国际大企业的通行做法
调查:国际互换和衍生品协会(ISDA)对世界500强公司衍生品业务
世界500强大公司中,超过90%的公司使用金融衍生品来管理企业面对的各类商业和价格风险。这些企业分布在26个国家,涉及各行各业,经营范围非常广泛。
其中92%的企业使用衍生品管理利率风险,85%的企业使用衍生品管理汇率风险,25%的企业使用衍生品管理原材料和销售商品价格风险,12%的企业使用衍生品管理股权价格风险。
启示:套期保值已成为国际上大企业控制价格风险的通行做法。缺少套期保值工具的保护,其实是企业经营中最大的风险。
二、什么是套期保值
(一)套期保值的概念及作用
期货市场主要功能:一是规避价格风险。二是发现价格。
概念:套期保值就是利用期货市场规避现货市场价格波动的操作行为,是期货市场规避价格风险基本功能的具体体现,其实质是以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损。
二、什么是套期保值
(一)套期保值的概念及作用
作用:套期保值就是企业用来规避市场价格风险,锁定原材料成本或销售利润,烫平利润波动性的金融工具,从而帮助企业有效抵御市场价格风险,相对于未从事套期保值的企业获得竞争优势。