文档介绍：资本预算方法
资本预算方法
项目评估和选择的方法
潜在的困难
资金分配
项目监测
事后审计
项目评估和选择的方法
回收期(PBP)
净现值(NPV)
内部收益率(IRR)
盈利指数(PI)
项目数据
Julie Miller 正在为BW. 她预测项目1到5
年的税后现金流分别为: $10,000,
$12,000, $15,000, $10,000, and $7,000.
最初的现金支出为$40,000.
独立项目
独立项目-- 其接受或拒绝不会影响正在考虑的其他项目的决策的投资项目.
在这个项目中, 假定它独立于 B W 的其他潜在项目.
Payback Period (PBP)
PBP是使投资项目预期现金流量
的累加值等于其初始现金流出量
所需要的时期.
0 1 2 3 4 5
-40 K 10 K 12 K 15 K 10 K 7 K
(c)
10 K 22 K 37 K 47 K 54 K
Payback Solution (#1)
PBP = a + ( b - c ) / d = 3 + (40 - 37) / 10 = 3 + (3) / 10 = Years
0 1 2 3 4 5
-40 K 10 K 12 K 15 K 10 K 7 K
累计现金流入量
(a)
(-b)
(d)
-40 K -30 K -18 K -3 K 7 K 14 K
Payback Solution (#2)
PBP = 3 + ( 3K ) / 10K = Years
注: 最后负的累计现金流取绝对值.
0 1 2 3 4 5
-40 K 10 K 12 K 15 K 10 K 7 K
累计现金流
PBP 接受标准
当然应接受! 公司收回最初的现金支出的时间少于年. [ Years < Year Max.]
BW对这种类型的项目设置了最大 PBP
年.
这个项目应接受吗?
PBP 优点和缺点
优点:
容易适用和理解
能粗略地反映一个项目的资金流动性
预测短期现金流比较容易
缺点:
没有考虑资金的时间价值
没有考察回收期以后发生的现金流量
作为上限标准的最大可接受回收期是一种主观选择