文档介绍：2016年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》:期权
(一)内涵价值定义、计算和取值
(IntrinsicValue)是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。
(1)看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格
(2)看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格
(3)如果计算结果小于0,则内涵价值等于0。所以,期权的内涵价值总是大于等于0。
、虚值期权和平值期权。
(1)实值期权(In-the-money Options),也称期权处于实值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0,且行权收益等于内在价值。
实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。
当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时,该期权被称为深度实值期权。
(2)虚值期权(Out-of-the-money Options),也称期权处于虚值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。虚值期权的内涵价值等于0。
对于虚值期权,看涨期权的执行价格高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。
当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时,被称为深度虚值期权。
(3)平值期权(At-the-money Options),也称期权处于平值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权,与虚值期权相同,平值期权的内涵价值也等于0。对于平值期权,期权的执行价格等于其标的资产价格。
实值、平值与虚值期权的关系:

看涨期权
看跌期权
实值期权
执行价格<标的资产价格
执行价格>标的资产价格
虚值期权
执行价格>标的资产价格
执行价格<标的资产价格
平值期权
执行价格=标的资产价格
执行价格=标的资产价格
如果某个看涨期权处于实值状态,执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态,反之亦然。
(二)期权的时间价值

(1)时间价值(Time Value),又称外涵价值,是指在权利金中扣除内涵价值的