文档介绍：策略研究
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09 年全球都看好什么行业? 国泰君安策略部
王成
策略团队 021-38676820
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wangcheng6461@
Zhangxiuqi@
摘要: 章秀奇
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zhangxiuqi@
总结外资投行 09 年宏观市场和行业配置报告观点,有几点结论
张林昌
是基本上一致的:
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Zhanglinchang@
第一、09 年经济状况总体较差,不过可能在下半年有所复苏;
张堃
第二、出于对复苏的担心,部分分析师建议当前仍然配置防御为
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主的行业,有的则明确表明等市场完成底部区域的构筑后再修正
zhangkun@
配置;
翟鹏
第三、周期性行业中,信息技术可能是最先反转的,因为他的周
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期最短;
zhaipeng@
第四、非周期行业中也不是都看好,因为大多防御品种估值较高,
章锦涛
需要区分盈利根不上预期的行业。
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zhangjintao@
最后,我们国泰君安在年度策略上建议大家关注行业轮动的规律,
陈思郁
标普 500 的分析师 Samstovl 的结论比较经典,详细可以参见我
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们的年度行业配置报告。
chensiyu@
张晗
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zhanghan@
张昂
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zhangang@
张赟
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zhangyun007589@
本期作者
章锦涛
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zhangjintao@
注:本报告只对国泰君安重点客户发送,
不对外公开发布。
请务必阅读正文之后的免责条款部分
策略报告
美林证券对美国配置:The Year Ahead
宏观市场策略认为 2009 年美国市场可能有两位数的收益,经济有可能会复苏,不
过复苏的时间很可能会慢于市场预期,因此对 09 年上半年偏谨慎和防御。
行业配置建议超配传统的防御型行业:稳定消费、健康医疗、电信,因为这些行
业有正现金流,稳定的盈利、部分还有强劲的股利增长;
当美国股市能够成功的测试完前期的低点,明显的底部构筑完毕以后,美林会改
变当前的结论,转向偏进攻的配置。
图 1:美林美国行业配置
美林美国配置 SP500 权重评级组合权重
consumer staples % overweight %
Health Care % overweight %
Service % overweight %
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