文档介绍：硕士研究生学位论文
利率与农村居民储蓄研究
摘要
本文构造了一个动态一般均衡模型,研究利率对中国农村居民储蓄的影响。考虑到粮食收入在大多数农户收入中的地位,模型认为储蓄存款和存粮均为农户的资产持有方式,只不过存在金融资产和实物资产的差别,利率和粮价代表了不同资产持有方式的收益率。文章的创新之处在于,将粮食生产、农户存粮和银行储蓄综合到一个模型中,全面考察了农户的储蓄行为,同时实现了粮价内生化。理论模型给出了储蓄动态方程。由于效用函数具体形式未知,研究利率与储蓄的定量关系须借助于经验分析。在考虑储蓄的解释变量的时候,理论模型的有关结论和相应的实证检验提示我们,由于真实利率和真实粮价具有Granger因果关系,因此在利率与储蓄的计量模型中粮价不能作为储蓄的解释变量。最后文章利用时间序列单位根过程的同积理论,估计了储蓄动态方程的误差修正模型,模型与现实拟合得很好,结果表明利率在短期和长期内对农村居民储蓄都有较为显著的影响。另外,本文的理论模型以及有关的实证检验结合起来,证实了Johnson 和Song Guoqing(1995)关于农户对冲性存粮的假说。
关键词:真实利率农村居民储蓄存粮粮食价格误差修正模型
致谢
作者在写作过程中得到了导师易纲教授的悉心指导和帮助,他在各个阶段都给作者提出了富有建设性的意见和指导。阅读宋国青教授、卢锋教授的有关研究对作者有重要的帮助。卢锋教授提供了中国粮食市场价格数据。
易纲教授、宋国青教授、卢锋教授和奉立诚副教授在百忙之中组成了答辩委员会,作者谨在此表示深深的谢意。
作者在与彭凯翔、段辰菊等同学的讨论中受益匪浅,他们给了作者很好的意见和建议,在此深表感谢。感谢邓先虎、袁嘉、虞盛超、李志赟、聂凌云、关鹏、江赛春等同学,作者在与他们各种形式的交流和交往中收获颇丰。
最后作者同样希望表达对北京大学中国经济研究中心其他老师、同学的谢意,在课堂上与日常的接触中,作者获益良多。作者对本文可能发生的分析错误负责。
目录
1
问题的提出 1
农村居民储蓄:一些基本事实 1
名义利率、通货膨胀与真实利率的波动 2
真实利率、真实粮价与真实储蓄 2
真实利率、真实粮价与人均存粮 3
小结 4
相关研究 4
5
传统理论 5
生命周期假说与持久收入理论 6
均衡分析法 6
7
农户问题理论 7
一些制度特征 8
收入来源 8
流动性约束 8
9
模型基本背景 9
约束条件 10
约束预算约束 10
现金先行约束 10
生产可能性约束 11
家庭的最优化问题 11
市场均衡条件 12
模型求解 13
命题 13
命题一:真实利率与粮价的关系 13
命题二:利率与储蓄的关系 14
15
数据 15
数据选取 15
季节调整与真实值计算 16
命题一检验 17
变量数据特征 17
真实利率与粮价同积检验 18
真实利率与真实粮价因果关系检验 19
命题二计量分析 21
单位根检验 21
同积关系检验 22
真实利率与储蓄的误差修正模型(ECM)估计 22
24
参考文献 26
29
30
31
32
图表目录
图1. 名义利率与通货膨胀率的波动 2
图2. 人均真实储蓄与真实利率、真实粮价 3
图3. 人均存粮与真实利率、真实粮价 3
图4. 利率对储蓄影响的逻辑过程 14
图5. 季度通货膨胀率自相关系数图 16
图6. 消除季节因素前后的环比季度价格指数 17
图7. 居民储蓄、模型静态、动态拟合值 24
表1. 真实利率、真实粮价单位根检验结果 18
表2. 真实利率、真实粮价同积检验结果 19
表3. 真实利率与真实粮价VAR模型估计结果 20
表4. 对数化后的真实储蓄余额单位根检验结果 21
表5. 对数化后的真实储蓄余额与真实利率同积关系检验 22
表6. ECM模型的OLS估计结果 23
表7. ECM模型的ARDL形式 23
附表1. 真实利率与真实储蓄Granger因果关系检验 31
附表2. 通货膨胀与真实储蓄