文档介绍：2009年6月29日
煤炭行业2010年下半年投资策略报告
煤炭板块52周走势
资料来源:wind资讯
研究员:陈文倩
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一. 国内能源产业结构调整,未来将改变煤炭行业地位
国内能源产业结构调整,政策不断推出,淘汰限制落后产能,提倡低碳环保发展。提高其他能源占比,如:天然气,新能源。转变煤炭由传统的支柱性能源向基础性能源发展

力争十一五期间完成节能减排20%的任务,下半年任务艰巨,国家不排除采取铁腕政策完成目标。提高新能源投资占比,严格执行降低煤炭投资占比。

电力:夏季用电高峰的到来,将推动动力煤企业走好。
钢铁:钢材价格影响,国家宏观调控政策等原因影响,钢材价格下调趋势明显,影响焦炭价格进一步低迷,炼焦煤价格恐难以再大幅上涨。喷吹煤,部分替代焦炭,受焦炭影响。价格维稳。

国内煤炭进口增速不减,显示亚太地区经济复苏势头较猛,欧洲国家因为债务危机影响,经济复苏道理仍然曲折。
五. 煤炭下半年发展走势
下半年煤炭按行业不同需求程度,各煤种煤价走势也将有差异。四季度国家审视全年整体宏观政策调控效果,整体看来下半年走势有可能是前低后高。煤炭行业仍处于观望中
六. 行业风险:
国际经济复苏道路曲折多变,国家宏观调控政策下一步走向是更加严厉,还是适度宽松取决于未来经济发展程度。煤炭资源税征收对整体行业利润影响。
未来煤炭行业发展地位将逐步改变
——近期煤炭行业仍需等待机会
上次评级---中性
本次评级---中性
近期相关报告:
2季度煤炭有望平稳向好
——关注资源整合,重组企业
一、国内产业结构调整,未来将改变煤炭行业地位
受全球经济危机影响,全球各国在此轮危机中采取不同的经济刺激方案,以减缓危机造成的灾难。因为各个国家的经济发达程度不同,各个国家经济刺激方案的侧重点不同,由此影响和改变了各国国内能源产业结构的调整。国内政策不断推出,淘汰限制落后产能,提倡低碳环保发展,提高其他能源占比如:天然气,新能源,限制煤炭行业固定资产投资占比在50%以上。国家提出转变煤炭能源由传统的支柱性能源向基础性能源发展,国内能源产业结构的调整,未来将逐步改变煤炭能源行业地位。
《BP世界能源统计2010》年鉴数据显示 2009年,(),%。其中,%。
2009年,全球共有10个国家煤炭产量超过亿吨,,%。除中国外,其余9个国家分别是:,%;,%;,%;,%;,%;,%;,%;,%;,%。
2009年,(),%。其中,%。2009年,全球煤炭消费前10名的国家分别是:中国、美国、印度、日本、南非、俄罗斯、德国、韩国、波兰、澳大利亚。
2009年,全球煤炭探明储量为8260亿t,采储比为119。中国位居全球第三,煤炭探明储量为1145亿t,%,采储比为38。煤炭探明储量前两位的国家分别是:美国2383亿t,%;俄罗斯1570亿t,%。

图一煤炭消费与生产
数据来源:《BP世界能源统计年鉴2010》
以上数据部分显示了全球经合组织国家与非经合组织国家在应对经济危机,走出衰退中对能源消费需求的改变。全球的煤炭消费总量保持没有改变,但是,全球总数掩盖了煤炭消费异乎寻常的双向变化。一方面经合组织、欧盟国家和前苏联国家的煤炭消费急剧下跌,这个跌幅也是有纪录以来最大的,只有少数国家煤炭消费增加了,主要也是印度和中国,这两个国家的消费增加足以抵消世界其他国家煤炭消费的下跌。
经合组织国家尤其是美国,大部分能源消费需求的下降是永久性的下降,也就是能源结构调整,不仅仅是因为受经济衰退影响,还因为发达国家在此轮危机中进一步调整了工业结构,调低了高耗能的工业领域的发展。
而中国和印度等国家的政府刺激性方案则倾向于能源密集型行业。中国因为推动了大规模基础设施建设刺激经济增长,刺激了