文档介绍：现行人民币汇率制度的问题和改革建议
内容提要:本文提出了现行人民币汇率制度存在的主要问题,即人民币汇率形成机制的市场化程度
不足;外汇市场的服务功能不完善;对外部均衡产生不利8 tT 影响,人民币升值压力依然巨大。面对今后更具弹性的人民币汇率机制改革取向,可以识和应对人民币汇率形成机制改革;主动应对人民币进一步升值的预期和国际热钱炒作的压力;人民币汇率更趋灵活将加大ssbbww央行对外汇市场管理的难度;进一步发展和健全外汇市场,利用
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衍生金融工具规避汇率风险。
关键词:人民币汇率汇率制度改革
迄今为止,:盯住美元汇率制度(1949-1952),基本保持固定的盯住美元汇率制度(1953-1972),盯住一篮子货币汇率制度(I973-1980),官方汇率与贸易结算汇率并存的双重汇率制度(1981-1984),官方汇率与外汇调剂汇率并存的双重汇率制度(1985-1993),实行以市场供求为基础的单一、有管理的浮动汇率制度(1994-2005),实行以市场供求为基础、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动汇率制度(2005至今)。
一、现行人民币汇率制度的主要问题
在外汇银行、企业、居民不能完全8 t tt8. com按照<8ttt8table>意愿持有外汇的前提下,我国外汇市场具有封闭性、垄断性、交易品种稀少和汇率波动空间狭小的特征。在这样的市场环境下,人民币汇率制度存在一些
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缺陷:
(一)汇率形成机制的市场化程度
不足
现行人民币汇率形成机制的基础即银行结售汇制及对参与银行间外汇市场交易的外汇银行实行额度管理,这使得市场参与者,特别是中资企业和商业银行持有的外汇必须ssbbww. c om卖给外汇银行,不能根据自己未来的需求和对未来汇率走势的预期选择适当
的出售外汇的时机和数量;另一方面售汇而言,要么存在一定束,要么存在严格管制,因此. com我国外汇市场是一个供求关系不对称的市场,即是一定下的充分外汇供给和部分外汇需求相作用的外汇市场,中央银行通过对外汇银行的额度控制和庞大的外汇储备与货币供给权,使得中央银行对汇率的生成具有很大程度
的控制权,由此形成的汇率并不是真正意义上的市场价格。
1994年外汇体制改革以来,%,1995年升值 %,2005年“7·21”升值2%外,-,波动幅度和弹性区间极小,处于一种超稳定的状态www .ddd Tt. com。诚然,汇率的稳定对经济发展固然有一定,但我们sSBbWw所追求的稳定应反映市场环境因素变化的动态的稳定,而绝非是静态的固定不变。在过分静态稳定的情况8 tt t 8. com下,,不仅丧失了汇率的经济杠杆的调节功能,也淡化了交易主体的风险概念;同时ssbbww. com为了dd dtt. com维护汇率稳定致使中国人民银行被动入市大量收购外汇形成巨额的国家外汇储备,央行持有的以美元为主的储备资产将面临重大的汇率风险。
(二)外汇市场的服务功能不完善
一方面汇市场存在交易主体过于集中、交易工具单一的问题。目前我国银行间外汇市场主体主要由国有商业银行、股份制商业银行、经批准的外资金融机构、少量资信较高的非银行金融机构和央行操作室构成。