文档介绍：宏观研究
专题研究
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专题研究缺乏效益的增长模式下更需注重草根研究
——近期宏观数据辨析
李迅雷王虎徐琳琳吕春杰
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lixunlei@ wanghu007633@ xulinlin@ lvchunjie@
¾ 对近期多项宏观数据的深入分析
本报告导读:
摘要:
1、我们重新估算了当前中国的城镇失业率,比较保守的估计是
%,远高于官方公布的 %。近 10 多年来,新增就业
主要靠私人部门(私营和个体企业)带动,因此,基于大规
模投资的反衰退政策难以有效解决就业问题;
2、物价方面,我们认为 2 月份 CPI 没有体现食品价格的春节因
素,实际通缩情况可能更为严峻;
3、信贷方面,2 月增速较 1 月虽有大幅回落,但仍处高位,并
且超出市场预期。前两个月各项贷款余额已较 08 年实现了
12%的增长,为了实现合意的货币增长,信贷的这种增长势
头可能会引起央行的警惕,从而可能对信贷投放收严;
4、固定资产投资方面,投资增速好于市场预期,但制造业投资
的异常增长可能会加剧产能过剩的状况;
5、出口方面,我们认为 09 年中我国贸易顺差幅度将会收窄,但
贸易逆差的局面难以上演;
6、我们将一季度 GDP 增长率修正为 %,预计二季度经济在
相关报告
大规模刺激政策的作用下宏观数据会有所回暖,但微观层面
用“广义流动性”来评价经济质量
企业盈利的恢复仍尚需时日。()
靠信贷促增长作用有限
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做好低端:中国同样能崛起
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中国能否摆脱土地困局
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出口导向――仍是无法放弃的经济发展
模式
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请务必阅读正文之后的免责条款部分
专题研究
一、我国城镇实际失业率或已超过 10%
1、%的城镇登记失业率对应的登记失业人数是多少?
人力资源和社会保障部部长尹蔚民 3 月 10 日在全者问表示,城镇登记失业率 %,创三年来最高水平。但 %对
应的失业人数究竟是多少呢?官方并没有披露这一数据。但从 08 年 5 月
份官方公布的《2007 年劳动和社会保障事业发展统计公告》中显示,07
年城镇登记失业率为 4%,对应的登记失业人数为 830 万,假定 09 年的
登记就业基数不变(事实上应该大于 2007 年),那么 %对应的登记失
业人数应该是 万。
何谓城镇登记失业人数,根据官方的定义,即城镇失业人员来登记
所形成的失业率。它不包括国有企业和集体企业的下岗职工,因为这些
人员跟企业的劳动关系还存在,