文档介绍：行权是指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。

如果你手中有 100 股甲股票入门的认购权证,行权日是 8 月 1 日。行权价格是 5 元。就是说,
到 8 月 1 日这天,你有资格用 5 元/股的价格买该股票 100 股。

如果到了这天,该股的市场价是 8 元,别人买 100 股要花 800 元,而你这天则可以用 500
元就买 100 股,假如当初你买入权证时每股权证元,那么你一共花了 550 元,你当然
合算了。如果你真买,这个行为就叫行权。

但是如果到了这天,该股的市场价是 4 元,你当然不会用 5 元/股的价格买,那么你手里的
100 股认购权证就是废纸。你肯定选择放弃行权了。

行权方式

美式行权(A):指权证持有人有权在期权存续期内的任何时候执行期权,包括期前和到期
日(即一般情况下,行权起始日=权证挂牌首日,行权截止日=权证到期日)。

欧式行权(E): 只能在权证到期日行权(即行权起始日=行权截止日=权证到期日)。

百慕大混合式(B): 介于美式与欧式之间,持有人有权在到期日之前的一个或者多个日期
行权(即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日)。

行权证结算方式

证券给付结算方式:指权证持有人行权时,发行人有义务按照行权价格向权证持有人出售或
购买标的证券,即认购权证的持有人行权时,应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款,
并获得约定数量的标的证券;认沽权证的持有人行权时,应交付约定数量的标的证券,并获
得依行权价格及标的证券数量计算的价款。

现金结算方式:指权证持有人行权时,发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证
券结算价格之间差额的现金。

证券给付结算方式和现金结算方式的比较

权证如果采用证券给付结算方式进行结算,其标的证券的所有权发生转移;如果采用现金结
算方式,则仅按照结算差价进行现金兑付,标的证券所有权不发生转移。

行权价格:也称行使价,指发行人发行权证时所约定的,权证持有人向发行人购买或出售标
的证券的价格。

行权比例:一份权证可以购买或出售的标的证券数量。

行权日期:指权证可以进行行权的日期,包括行权起始日和行权截止日。
存续期限:指权证所存在的期限,权证到期即终止交易。投资者须及时关注和了解权证的存
续期限,以避免到期没有卖出权证或没有行权从而遭受损失。目前交易所规定权证的存续期
限为 6 个月以上 24 个月以下。

行权注意事项

第一,行权有时间限制,是在指定期间(行权期)行使权利,既不能在行权期之前,也不能
在行权期之后。特别要注意的是,行权操作逾期不候,到期后尚未行权的权证将予注销,届
时该权证将没有任何价值。一般而言,投资者可在权证的上市公告书中找到该权证的行权期。
例如,武钢 CWB1 的上市公告书中规定,该权证的行权期为 2009 年 4 月 10 日至 2009 年 4
月 16 日中的交易日。

第二,在行权期,持有人有权行使买入或卖出股票的权利,但行权与否,要看行权的收益。
如何计算权证行权的收益呢?以武钢 CWB1 为例,其行使价为元。假如投资者持有武
钢 C