文档介绍：新债定价报告
——一级发行计划突增(20180116)
乔永远策略团队
陈露(**********) 戴泽斌(**********)
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一、新债发行结果回顾
我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对,从结果来看:
7只新债的发行利率符合预期;5只新债的发行利率出现了较大的偏差,其中高
估的2只,低估的3只;另外有2只新债取消发行。
债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率申购区间发行利率偏差
18力控01 汽车 4/4,负面 3年(2+1) - -58BP
18永煤SCP001 煤炭 4/4,稳定 - -38BP
18皖经建MTN001 建筑装饰 4/4,负面 5年(3+2) - 46BP
18南山集SCP001 有色金属 3/3,稳定 - 72BP
18渝化医MTN001 医药生物 4+/4+,稳定 3年 - 48BP
18潞安SCP001 煤炭 4+/4+,稳定 - -11BP
18大同煤业SCP001 煤炭 3-/3-,稳定 - 26BP
18陕交建SCP001 城投 3/3,稳定 - 12BP
18常城建SCP002 城投 4+/4+,稳定 - -18BP
18湘投MTN001 公用事业 4+/4+,稳定 3年 - -26BP
18连云港SCP001 交通运输 4+/4+,稳定 - -20BP
18津城建SCP003 城投 3/3,稳定 -17BP
18淮安水利MTN001 城投 3-/3-,稳定 5年(5+N) - - -
18顾家02 轻工制造 4/4-,稳定 3年(2+1) - - -
备注1:兴业评分的格式为:主体评分/债项评分,展望
备注2:参考收益率=参考曲线的收益率(对应期限的中债收益率曲线)+参考利差
数据来源:WIND、兴业研究
二、新债研究结果总览(一)
2018年1月16日,兴业研究覆盖新债74只,其中城投债3只,产业债71只;发行日分布为
T+1日的为15只,T+2日的为6只,T+3日及以上的为53只。最终研究结果如下表示
(WIND渠道):
债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率参考利差发行日
18中铁建MTN001 房地产 4+/4+,稳定 5年(3+2) % -133BP 2018-01-17
18曲文投CP001 休闲服务 4/4,稳定 1年 % -192BP 2018-01-17
18杉杉CP001 纺织服装 4+/4+,稳定 1年 % -73BP 2018-01-17
18古井CP001 食品饮料 3-/3-,稳定 1年 % -52BP 2018-01-17
18侨城02 房地产 2/2,稳定 7年(5+2) % -80BP 2018-01-17
18侨城01 房地产 2/2,稳定 5年(3+2) % -64BP 2018-01-17
18帝泰SCP002 房地产 4/4,稳定 % -65BP 2018-01-17
18陕煤化SCP001 煤炭 3-/3-,稳定 % -29BP 2018-01-17
18大唐发电SCP001 公用事业 3-/3-,稳定 % -25BP 2018-01-17
18华电SCP001 公用事业 2-/2-,稳定 % -13BP 2018-01-17
18大唐集SCP001 公用事业 3+/3+,稳定 % -10BP 2018-01-17
备注1:兴业评分的格式为:主体评分/债项评分,展望
备注2:参考收益率=参考曲线的收益率(对应期限的中债收益率曲线)+参考利差
数据来源:WIND、兴业研究
二、新债研究结果总览(二)
2018年1月16日,兴业研究覆盖新债74只,其中城投债3只,产业债71只;发行日分布为
T+1日的为15只,T+2日