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华夏银行股份有限公司
2015年债券市场业务培训
中国银行业协会
汇报人姓名
债券市场发展机遇
2015年2月
汇报人姓名
中小金融机构如何加快债券业务发展
如何判断未来债券市场发展
目录
如何运用债券资产有效应对利率市场化
2
3
3
3
1
微观层面
01
供需层面
02
宏观层面
03
政策支持力度
04
企业发债需求
货币供应量
05
1 决定债券市场发展的因素
货币供应量
01
企业发债需求
02
决定债券市场发展的因素（续）
03
机构的创新动力
04
宏观政策支持力度
05
“四因素”
06
顶层政策制定方针
07
M2增长趋势及M2增速与债券托管余额的关系
08
企业融资成本、融资效率及提升企业形象方面
09
创新的政策环境及机构开发新型债券产品的动力
10
“十二五”规划明确提出“要加快多层次金融市场体系建设，并显著提高直接融资比重”。
目前我，而美。
02
01
宏观政策支持力度
货币供应量（M2）仍将保持平稳增长
长期以来，我国M2保持快速增长态势，从2004年到目前，年均增长率保持大概16%的水平，%。
图1: 中国M2增长情况
随着中国经济增长方式的转变和经济结构的调整，我国M2同比增速可能从高位逐步回落，按未来10年保持年均10%左右的增速估算，我国M2还有很大的增长空间。
债券托管量随M2同步增长
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图2:债券托管量与M2相关性
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随着M2余额的增长，债券余额也将随之上升。
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，占M2余额比例约为24%，按此比例预计未来不用10年时间我国债券规模将出现翻倍。
企业融资成本
企业融资效率
激发企业债券融资需求
企业形象
企业债券融资需求不断提升
企业债券融资需求不断提升（续）
图3: 债券收益率和贷款基准利率比较
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债券融资成本小于贷款——目前主体为AAA的企业在债券市场发行5年期中票的收益率大约为5%，%的5年期贷款基准利率。
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