文档介绍：2018 年 3 月 9 日
电子行业
半导体景气周期持续,大国战略推动产业发展
——半导体行业专题报告
行业深度
周期性波动向上,市场规模超 4000 亿美元买入(维持)
半导体是电子产品的核心,信息产业的基石。半导体行业因具有下
游应用广泛、生产技术工序多、产品种类多、技术更新换代快、投资高分析师
风险大等特点,产业链从集成化到垂直化分工越来越明确,并经历了两
杨明辉(执业证书编号:S0930518010002)
次空间上的产业转移。全球半导体行业大致以 4-6 年为一个周期,景气 0755- 23945524
周期与宏观经济、下游应用需求以及自身产能库存等因素密切相关。2017 yangmh@
半导体产业市场规模突破 4000 亿美元,存储芯片是主要动力。
联系人
供需变化涨价蔓延,创新应用驱动景气周期持续黄浩阳
半导体本轮涨价的根本原因为供需变化,并沿产业链传导,涨价是 021-22169338
huanghaoyang@
否持续还是看供需,NAND 随着产能释放价格有所降低,DRAM、硅片
产能仍吃紧涨价有望持续。展望未来,随着物联网、区块链、汽车电子、
5G、AR/VR 及 AI 等多项创新应用发展,半导体行业有望保持高景气度。行业与上证指数对比图
50%
提高自给率迫在眉睫,大国战略推动产业发展
35%
国内半导体市场接近全球的三分之一,但国内半导体自给率水平非
常低,特别是核心芯片极度缺乏,国产占有率都几乎为零。芯片关乎到 20%
国家安全,国产化迫在眉睫。2014 年《国家集成电路产业发展推进纲要》 5%
将半导体产业新技术研发提升至国家战略高度。大基金首期投资成果显-10%
02-17 05-17 08-17 11-17
著,撬动了地方产业基金达 5000 亿元,目前大基金二期募资已经启动,
电子行业沪深300
募集金额将超过一期,推动国内半导体产业发展。
大陆设计制造封测崛起,材料设备重点突破相关研报
经过多年的发展,国内半导体生态逐渐建成,设计制造封测三业发无线充电大势所趋,国内厂商百舸争流——
无线充电行业专题报告
展日趋均衡。设计业:虽然收购受限,但自主发展迅速,群雄并起,海···································· 2018-01-25
思展讯进入全球前十。制造业:晶圆制造产业向大陆转移,大陆 12 寸晶产品高端化+集中度提升,四大创新带来结构
圆厂产能爆发。代工方面,虽然与国际巨头相比,追赶仍需较长时间, 性机会,布局优质电子白马——消费电子行业
专题报告
但中芯国际 28nm 制程已突破,14nm 加快研发中;存储方面,长江存储、············································ 2018-01-24
晋华集成、合肥长鑫三大存储项目稳步推进。封测业:国内封测三强进
入第一梯队,抢先布局先进封装。设备:国产半导体设备销售快速稳步
增长,多种产品实现从无到有的突破,星星之火等待燎原。材料:国内
厂商在小尺寸硅片、光刻胶、CMP 材料、溅射靶材等领域已初有成效;
大尺寸硅片国产化指日可待。
建议关注相关标的
设计:兆易创新,紫光国芯,圣邦股份;制造:中芯国际;封测:
长电科技,华天科技;分立器件 IDM:扬杰科技;设备:北方华创,长
川科技;材料:上海新阳,江丰电子。
风险分析
半导体行业景气度下降,下游创新应用发展不及预期,国家政策支
持减弱,技术替代风险。
敬请参阅最后一页特别声明-1- 证券研究报告
2018-03-09 电子行业
目录
1、周期性波动向上,市场规模超 4000 亿美元.............................................................................. 7
、半导体是电子产品的核心,信息产业的基石........................................................................................... 7
、集成电路工序多、种类多、换代快、投资大......................................................................................... 10
、全球半导体产业转移与产业链变迁......................................