文档介绍：《美元与日元》导言:日元升值综合征[上]|
导言:日元升值综合征
《美元与日元——化解美日两国的经济冲突》
作者:[ 美]罗纳德·I·麦金农[ 日]大野健一王信、曹莉译,上海远东出版社1999年1月第1版
关于美日两国经济的相互作用,永远都是引人入胜的话题。50年代中期,日本从战争废墟中站了起来;从此,直到整个80年代,其经济扩张速度超过其他任何
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一个主要工业化国家。在很大程度
上,日本取代了美国在世界制造业市场的霸主地位——首先是纺织、消费品等轻工业,第一流工程技能的领域,如汽车、电机等。即使在1992—1995年,日本经济持续衰退(这是日元升值综合征的部分特征,本章将加以解释),日本高科技工业产品的贸易顺差仍强劲增长。
大量书籍、杂志和新闻报道都试图对日本在贸易上的成功找到解释——并判断这是否将威胁美国特定产业,抑或整个美国经济。在七八十年代,许多
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作者把美国在世界经济中的地位下降、贸易赤字居高不下等情况8 tt t 8. com,与日本的“不公平”作法联系在一起,他们指责日本利用
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工业、商业、汇率及国内金融等手段,阻止广大不同种类的外国商品进入日本市场。
本书的重点在于0年代初至90年代中期,美日两国宏观经济与金融领域的相互作用,而不是按照<8ttt8table>产业部类回顾国际贸易的发展变迁。日本出现率与出口相对“问题”以后ssbbww,两、?五六十年代日元兑美元汇率固定时,有否显著区别?为了dd dtt. com寻求一些
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答案,我们sSBbWw考察了以下方面蓄短缺;80年代初日本资本市场自由化,向外国投资者开放;以及在过去20年日本资本大量流入美国。同时ssbbww. com,我们sSBbWw还研讨了1985年开始出现济不稳定,其中包括www .ddd tt. com80年代末日本的资产泡沫,1991-1992年美国的信贷危机,以及1992—1995年日本严重的通货紧缩。
但这些内容似乎过于庞杂。我们
一个贯穿始终的主题,使分析能够SSBBww有的放矢。在布雷顿森林体系美元平价制度下,从1949-1971年初,日元一直平稳地保持在1美元兑360日元(增减1%)的水平。自此直到1995年中,攀升,时有波动(图1—I略)。到1997年初,1美元甚至只能兑换120日元。本书第一个突出特征是,将日元兑美元及其他主要货币的劲升与美国的贸易压力联系起来,之所以8ttt8产生这种压力,是因为8 Tt t 8. com两国爆发商业争端,贸易关系紧张。相应地,1995年中至1997年初,日元贬值与美国放松贸易压力密切相关。第11章符分析这一重大事件。
经济学家的传统作法是,将国际金融研究(即研究货币政策、财政政策对汇率决定有何影响)与贸易流动、商业政策及贸易争端的研究相分离。这种简单的二分法在大多数时候适用于大多数国家。然而,我们sSBbWw认为传统的二分法无助于理解1971年以来美日宏观经济关系的持殊性。至少到1995年4月,商业冲突,时不时还以贸易战相威胁,是推动日元升值的一股重要。而当1995年夏天威胁警报解除时,日元便贬值了。
我们sSBbWw研究方法中第二个异乎寻常的方面是,将日元汇率的变化视作决定日本货币政策的一个重要,