文档介绍：投资一个伟大的时代(中国资本市场系列讲座)
19世纪属于英国,20世纪属于美国,但21世纪属于中国。
——Jim Rogers
释义:伟大的时代
1)时间:15—20年,从现在起到2025年左右
2)GDP增长5倍,达到100万亿人民币左右
3)中国进入中等发达国家行列,人均GDP超1万美元
4)中国成为世界第一大经济体
5)人民币对美元汇率大约在4:1水平
动力和约束
城市化
消费升级
衣食——住、行、通迅——教育、医疗享受型消费
1992年——1998年
%——%
%
1999年——2006年
%——%
年均1%——%
七年城市化率
投资工具的比较:
美国1926——1991年扣除通涨后公司债的收益率为 2%
美国1926——1991年扣除通涨后股票收益率为 %
投资品种
类型
收益
风险
流动性
储蓄\债券
借贷型
低
低
高
股票
权益型
高
中
高
风险投资\自办企业
经营型
高
高
低
房地产\艺术品\古董
资产型
高
高
低
基金\期货
衍生型
中
中
高
投资市场中的不确定性:
资本市场厌恶不确定性,聪明的投资者就是要在不确定的市场中寻求确定性。
投资的不确定性一般由不可抗力的自然、社会政策因素,以及投资标的物的内在因素变化而构成。
例如石油
战争、地缘争端
气候变化
大油田的发现
一般需求
替代品的开发
一是经济增长和财富增加是确定的(英国工业革命以来,世界经济呈加速增长态势,至今没有减缓态势)。
二是通货膨胀将伴随着经济增长的始终。
其实不确定性只存在于短期之中。
在长期市场上至少有两点是确定的: