文档介绍：行业跟踪研究
钢铁行业
2010年8月月度报告谨慎推荐
2010年8月21日
(维持评级)
月度行业回顾
出口强劲缓解国内钢材过剩
压力
国内钢价高位向理性回落
受宏观调控预期影响钢材价格自7月份开始回落从2010年6月下旬开始,国内钢材价格指数开始下跌。%,%。至8月4日,,%,,%,。8月21日最新数据显示,钢价已经开始企稳回升。
宏观调控已在预期之中,钢价回落已反映短期影响
近期出台的加息政策主要是针对上半年固定资产投资过大,放贷速度过快以及出口顺差过大而采取的必要措施,短期内会抑制钢材的市场需求,给钢材市场带来价格下跌的压力。但是,目前的价格下跌已充分反映了宏观调控的预期,并且价格下跌也迫使企业限产或调整产品结构,使行业景气能够健康持续发展。因此此次加息对于钢铁产业来讲,短期利空,长期利好。
出口强劲仍保抑产能过度释放的压力。今年1-7月份,国内共出口钢材2067万吨,%。1-7月份进口钢材1094万吨,%。进出口相抵后,1-7月份净出口钢材973万吨。7月份,国内钢材出口358万吨,%,%,如果以7月份的钢材出口量测算,我国一年的出口量可达到4000万吨左右,这表明我国钢材出口依然保持强劲势头。出口退税政策预下调3个点,影响有限。
G宝钢:4季度价格将与3季度持平或略有下降
宝钢股份4季度调价即将开始,由于目前国内钢材市场价格整体大幅回调,再受加息等宏观调控政策影响,需求受到一定程度遏制。价格上涨的可能性甚微。目前市场大部分钢价已存在倒挂,尽管宝钢股份的钢材仍属高档产品,但出厂价与市场价背离较多,加上板材类产品过剩压力较大,因此判断:宝钢股份4季度价格将与3季度持平或略有下降。
行业并购政府主导区域特征明显
济钢集团和莱钢集团整合成立山东钢铁集团。7月28日,山东省以济南钢铁集团和莱芜钢铁集团为基础组建山东钢铁大集团的方案已经省长办公会审议通过,但真正整和尚需时日,要待各自整体上市及公司治理完善后,才能完成。
维持行业评级为“谨慎推荐”。重点关注:莱钢股份、包钢股份、酒钢宏兴。
国内钢价高位向理性回落
受宏观调控影响钢材价格自7月份开始回落
从2010年6月下旬开始,国内钢材价格指数开始下跌。%,%。至8月4日,,%,,%,,仍处历史高位。
图1:钢价变动情况
图2:主要钢材产品价格走势
资料来源:Custeel,国信证券经济研究所
数据来源:Custeel,国信证券经济研究所
表1:06年8月主要钢材品种价格变动(单位:元/吨) (含税价)
钢材品种
8月21日价格
7月7日价格
+/-(%)
钢材综合价格指数

-
普线()
3129
3367
-
螺纹钢(φ12)
3027
3234
-
中厚板(6mm).
4347
4819
-
热轧薄板(1mm)
4442
4782
-
热轧卷板()
4004
4537
-
冷轧薄板()
5208
5626
-
镀锌板()
5916
6227
-
无缝管(159*6)
5059
5199
-
资料来源:Custeel,国信证券经济研究所
长材方面:产能空间较大,需求影响价格
截至8月21日,普线()和螺纹钢(φ12)价格分别为3129元/吨和3027元/吨,%%。产品毛利平均从吨材300元左右下降到几十元/吨或微利状态。
上半年,长材产量增速逐渐增加。6月份,,%,%,%;,%,%,%。根据最新公布的数据,,%;,%
随着价格的回升,长材产量增速在6月份呈现显著增加,一些原先停产的小钢企也纷纷投产