文档介绍：[原创]近期全球资本市场动荡为那般?
近期全球资本市场动荡为那般?
近期全球资本市场、有色金属期货市场、国际原油期货市场均出现大幅动荡,短期内下跌幅度实属罕见,在金融危机业已结束,在“G2”都出现增长的今天,不由得让人疑窦丛生:全球资本市场及金融衍生品市场怎么了?
我们认为,主要原因如下:
首先,国际游资恶性操纵及流动性极度泛滥,使得全球资本市场尤其是有色金属期货市场和国际原油期货市场、黄金市场等三大市场,短期内积累了巨大的泡沫,如有色金属期货市场的铜,金融危机之后不到一年半涨幅280%;国际原油期货涨幅214%;黄金涨幅138%;考虑到全球经济只是恢复性增长,目前尚未确切证据证明其可持续性,市场需求不可能支撑如此高的估值,而铜甚至已经被炒作到接近历史新高,其泡沫之巨大可以想象;
其次,金融危机余波影响
欧盟受金融危机冲击相对较大,相对于其他经济体,欧盟由于一体化尾大不掉而决策迟滞、高福利、抑制社会分化等传统社会制度束缚,明显影响复苏进程,希腊等国(包括葡萄牙、西班牙)负债较高、负债结构不合理,尤其是希腊,苦捱到眼看复苏就要到来,终于不支求援,又是由于一体化,欧盟其他国家持有大量希腊等国国债等资产,况且救援希腊也可能产生后遗症,导致欧元持有者信心尽失,集中抛售导致欧元短线崩溃,而欧元动荡直接催生市场避险心理,风险型资产被市场集中兑现,转而追逐美元、黄金等市场认为相对安全的资产,从而导致全球资本市场、有色金属期货市场、国际原油期货市场大幅杀跌;
最后,各国的退出政策釜底抽薪
各国在很早阶段就意识到,当初以流动性洪水应对金融危机的潜在危险,只是早期复苏过程一再波折,大家投鼠忌器,使得退出政策有了时间差,但是退出政策既然实施,流动性收紧之后,泡沫的破裂只是时间和方式的问题、只是借口的问题。
近期全球资本市场的动荡局面,对非资源类国际尤其是中国这样的资源能源消耗大国而言,整体利大于弊,至少通胀的阴影明显得以消散,为复苏赢得了宝贵的时间;但弊端也同样明显,资源类高估值,可以倒逼资源能源