文档介绍：第12章技术分析理论
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本章学习目标
了解金融市场的基本特征;
了解市场行为的外在特征亦即趋势与周期的含义;
掌握技术分析的概念、理论基础和分析方法;
理解市场行为与技术分析的关系;
掌握两种经典的技术分析理论——道氏理论和波浪理论,并能够运用它们对趋势和周期进行基本的分析。
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本章主要内容
市场行为的特征
技术分析概述
技术分析理论
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第一节市场行为的特征
证券市场的基本特征
市场预先反映经济
市场是非理性的
混沌支配市场
市场能够自我实现
价格行为的特征:趋势与周期
市场周期模型
市场周期
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证券市场的基本特征
市场预先反映经济
市场行为反映投资者的心理变化,投资者对经济前景的预期将通过证券市场表现出来
市场的周期性与正反馈环作用
市场价格并不是大众预期的直接反应,而是它的负一阶导数
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证券市场的基本特征
市场是非理性的
行为动机影响和扭曲着人们的思维,使得市场参与者并非理性
在理解和处理信息时,人们常常做出错误的解释和决策
市场中的压力使得人们的决策偏离理性
群体思维使得非理性蔓延
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证券市场的基本特征
混沌支配市场
传统的经济模型建立在基于均衡函数的线性模型基础上
确定性混沌是指这样一种复杂的数学过程,它由完全确定性系统产生,但按照标准的时间序列方法又表现为随机过程
混沌的产生与正反馈所导致的自我强化现象有关
经济系统存在混沌现象,亦即固有的长期不可预测性,而证券市场实际上是由强烈的高阶混沌所主宰
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证券市场的基本特征
混沌支配市场
运用“分叉”(Bifurcation)对混沌现象进行描述——费根鲍姆叶栅(Feigenbaum Cascade)
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证券市场的基本特征
市场能够自我实现
正反馈环的作用——选美比赛
竞争和自由流动的信息使得每一个投资者都被自己所想象的对他人的