文档介绍：第七章跨国财务管理
第一节跨国公司和跨国财务管理
第二节国际融资
第三节国际资金管理
第四节跨国风险管理
§ 跨国公司和跨国财务管理 跨国公司海外直接投资的形式
跨国公司海外投资形式可以从其投资方向、部门和形式三方面分析。
从投资方向看,在发达国家的投资在海外直接投资总额中占的比重大,在发展中国家占的比重小。
从投资部门看,制造业是跨国公司最热门的投资对象,其次是服务和采掘业。近几年,服务业有不断上升的趋势。
从投资形式看,除了建立传统的子公司或设立分支机构,购买外国企业股权等资本参与形式外,还兴起了非股权资本参与,包括许可证协议,管理合同、劳务合同、销售协议等形式。
§ 跨国公司和跨国财务管理 跨国公司对外直接投资的理论
对外直接投资理论
产业结构论(anization Approach)
生产内在化论(Internalization Approach)
生产综合论(An Eclectic Approach)
产品生命周期论(Product Cycle Theory)
产业结构论
(anization Approach)
跨国公司和直接投资产生于市场的不完善(Imperfection)或不完全竞争。
是国际生产内在化论和综合论的理论基础。
生产内在化论
(Internalization Approach)
海外直接投资产生于企业以内部交换取代外部市场交易的过程。
生产综合论
(An Eclectic Approach)
以市场不完善为前提,将产业结构论、生产内在化论和传统的区位优势论综合起来。
企业要从事海外直接投资必须具备三方面的条件:其一,使公司所从事的活动具有竞争优势的公司专门化要素;其二,区位专门化要素;第三,内部化优势。
这种理论地解释近10年来发展中国家对外直接投资的迅速发展具有现实意义
产品生命周期论
(Product Cycle Theory)
企业对外直接投资是产品从研究开发到成熟,再到标准化,最终过时这一过程中的一个自然阶段。
产品的生命周期论也是动态的国际直接投资理论、推论很严谨,能够充分解释某些跨国公司对发展中国家的直接投资现象。
§ 跨国公司和跨国财务管理 跨国财务管理
跨国公司财务管理的研究对象:研究跨国公司对外金融活动的一些基本原则和操作技巧。
跨国公司财务管理的主要目标:是使股东权益最大化。
国际金融管理领域的主要内容:国际融资管理、国际投资管理、国际企业营运资本管理和风险管理(包括外汇风险、利率风险和国家风险管理)等。
§ 国际融资
股权融资(Equity Financing)
好处:
第一,突破本国资金市场的限制。
第二,取得股本融资多样化的利益。
第三,降低发行成本,提高股票市价。
第四,扩大在国际上的知名度。
跨国公司可以通过海外发行上市的方法筹集资金。
海外发行上市分直接和间接两种,它们是国内公司在国际金融市场筹资的一条重要途径。