文档介绍：2008 年年度行业报告医药生物行业
2007 年 11 月 23 日医药生物行业 2008 年年度报告
长期竞争力评级:高于市场均值
——关注优质企业,分享行业成长
市场数据
行业优化平均市盈率
市场优化平均市盈率
减持持有增持
国金医药生物指数
沪深 300 指数
上证指数 投资要点
深证成指 2007 年医药行业经济运行情况良好—维持增持评级
国金A股国金行业Ê 医药行业销售收入、净利润同比大幅度增长: 2007 年 1~9 月,我国
7149 医药工业累计完成工业生产总值 亿元,比去年同期增长
5918 %。医药工业累计完成利润总额 亿元,比去年同期增长
6149
4918 %,增幅与 2006 年同期相比提高了 个百分点。我们认为
5149 2007 年医药行业工业产值及净利润大幅度增加原因是,一方面来源于
4149 3918 医药行业的自身增长,另外一方面由于企业加强了对于费用和成本的
3149 2918 控制使得净利润的增长速度高于了工业产值及销售收入的增长速度。
2149 1918 2008 年医药行业展望及投资策略
Ê 展望一:众多政策鼓励创新,我国医药研发有望加速。自 2007 年以
061123 070216 070523 070813 071108 来,国家药品监督管理局及卫生部针对医药行业的“一药多名”、
国金A股国金行业“一品多规”及“新药不新”等问题陆续出台了《药品说明书及标签
管理规定》、《处方管理办法》、新的《药品注册管理办法》等政
行业景气周期预期1Q07-4Q09
策。如果说 2006 年的医药行业整顿是针对医药行业表象的话,我们认
顶回为 2007 年出台的这些政策将从根本上解除制约医药行业长期发展相关
部落因素。
繁衰Ê 策略一:关注具有优质产品及研发优势的企业。有优质产品及研发优
荣退势企业将显示长期核心竞争力:我们认为在众多政策鼓励创新,医药
研发有望加速的背景下,具有优质产品及研发实力的企业将会显现出
复落长期的核心竞争力。
苏底
Ê 展望二:新医改进程加快,医药市场整体容量继续增长。我国有望在
2010 年实现全民医保。我国医疗保险覆盖的人数将从 2006 年底的
1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09
亿人增加到 2010 年的全国 13 亿人口。我们以医保支付每人 50
元的较低费用计算,随着全民医保的覆盖,医药行业将有望增加 368
亿元市场容量。
Ê 策略二:关注受益于整体市场容量增长的医药商业龙头企业。我们认
为医药商业企业开始走向规模化和集中化。且随着医药行业整体市场
容量的增加,医药商业龙头企业将会受益明显。
医药行业研究小组
严小飞
(8621)61038285
yanxf@
联系人:赵莉
(8621)61038257
zhaoli@
中国上海黄浦区中山南路 969 号谷
泰滨江大厦 15A 层(200011)
国金证券研究所
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维持增持评级——医药生物行业 2008 年年度报告
图表 1行业内重点公司投资评级
收盘价已上市流通 A股 07EPS EPS 08EPS 投资上期
股票名称 07PE 08PE
(元) (百万股) (元) 08%07 (元) 评级评级
康缘药业 % 买入买入
华东医药 % 买入买入
双鹤药业 % 买入买入
康恩贝 % 买入买入
来源:国金证券研究所
内容目录
2007 年医药行业运行情况回顾......................................................... 4
2008 年医药行业展望及选择股票的策略.........................