文档介绍：程序化交易在投资组合中的应用
投资组合管理的概念
投资组合管理是指投资管理人按照投资组合理论对资产进行多元化管理,以实现分散风险、提高效率的投资目的。
美国经济学家马科维茨(Markowitz)1952年首次提出投资组合理论(Portfolio Theory),并进行了系统、深入和卓有成效的研究,他因此获得了诺贝尔经济学奖。
该理论包含两个重要内容:均值-方差分析方法和投资组合有效边界模型。
一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定。因此,投资组合的期望回报率是其成分证券期望回报率的加权平均。除了确定期望回报率外,估计出投资组合相应的风险也是很重要的。投资组合的风险是由其回报率的标准方差来定义的。这些统计量是描述回报率围绕其平均值变化的程度,如果变化剧烈则表明回报率有很大的不确定性,即风险较大。
从投资组合方差的数学展开式中可以看到投资组合的方差与各成分证券的方差、权重以及成分证券间的协方差有关,而协方差与任意两证券的相关系数成正比。相关系数越小,其协方差就越小,投资组合的总体风险也就越小。因此,选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。另外,由投资组合方差的数学展开式可以得出:增加证券可以降低投资组合的风险。
投资组合的另类思考
问题思考
赌博为什么会有盈利者
初入市场者为什么也有可能盈利,甚至超过经验丰富者
错误的操作为什么也会产生利润
利润来源于什么?
正确的判断?
300%收益率与30%收益率的正确比较
效率市场理论
每个投资者都利用可获得的信息争取更高的收益
价格对于新的市场信息的反应是迅速和准确的, 价格能够完全反应全部信息
过去的信息对于预测价格的未来运动没有任何的优势
市场价格对于信息的反应方式呈现一种随机方式
任何当前市场的价格都是合理的价格
投资者不可能获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益率的超额收益
任何投资收益率都只以投资对象的风险水平为基础
随机交易系统与趋势跟踪策略
系统说明
开仓规则:
由计算机产生0和1的随机数, 0买入、1卖出, 上午开盘时开仓入场
平仓规则:
下午收盘时平仓离场
假设手续费和滑点为0
测试结果
系统交易方法_v02
随机交易系统+ 风险控制(止损)= 盈利系统?
改进的随机系统, 加入止损规则:
加入N% 的止损规则, 与开仓价格相比发生N%损失时止损
如未止损, 则在收盘时平仓
系统改善说明
改进后随机系统的测试结果
系统交易方法_v02
加上交易成本后的随机止损策略
系统交易方法_v02