文档介绍：商业计划书财务分析中的常见问题及对策
孔蕾蕾邵希娟
华南理工大学工商管理学院广州 510640
渊冤
【摘要】商业计划书是项目获得风险投资的“敲门砖”,其中财务分析是对投资项目所做的经济上的可行性分析,在商
业计划书中占据重要的地位。本文对商业计划书财务分析中经常出现的问题进行了总结,并提出了具体的解决对策。
【关键词】商业计划书财务分析间接法直接法
商业计划书是一份全方位的项目计划,它从企业内部的表和资产负债表,而直接根据所发生的经济活动来估测现金
人员、制度、管理以及企业的产品、营销、市场等各个方面对即流量。其基本表格如表1所示:
将展开的商业项目进行可行性分析。其中,财务分析是对商业
表 1 “直接法”下现金流量估测表
,直接关
计划书中的所有定性描述进行量化的一个系统过程有关经济活动或财务指标对经营利润的影响对现金流量的影响
系到对项目价值的评估和取得资金的可能性。
噎噎噎噎噎噎
一、运用直接法估测增量现金流量
噎噎噎噎噎噎
,即根据当期的利润表和资
运用间接法来估测现金流量噎噎噎噎噎噎
产负债表计算出现金流量表中每一项的数据。用间接法来估渊以上各行第列
经营利润增量中数字之和2
测现金流量,将增加很多不必要的工作量,估测项目实施后的吟R 冤/
所得税增量所得税税率
现金流量和编制单位期末的现金流量表不同,此时可运用直吟T / -(吟R伊)
税后净现金流量增量渊以上各行第3列中数字之和冤
接法来估测增量现金流量。所谓的直接法,即不需要预计利润/
价格折算的TOM在线股票,
获利能力代价,总代价是获利能力代价减去首期支付代价,如购,对并购方是十分有利的,风险小,它比较适用于并购IT、电
为负数差额,将由雷霆无极的股东卖出已接受的首期TOM股信等行业的企业。这种方式中被并购企业处于主动地位,希望
票的方式退还给TOM,,支付工具为通过并购交易将投入的资金从企业中撤出。混合支付方式综
50%现金和 50%股票。合了现金和股票支付的特点,是一种比较折中的支付方式,几
对于被并购方雷霆无极来说,选择这个支付方式,可以看乎任何交易都可以运用混合支付的方式来完成。
出雷霆无极是处于相对较弱的地位,支付价格完全要看自己四、结论
下一年度的盈利情况。而从并购方TOM看,以50%现金和企业并购实践中对于并购支付方式的选择,要考虑到并
50%股票为支付手段,而且设置了最高限额,可见他们对于被购企业所处行业、自身财务结构和现金流、支付金额大小、融
并购方的盈利能力很有信心。采用浮动定价的方法可以减小资成本、资本市场和法律环境。另外,并购的支付方式与税收
风险,对并购方十分有利。待遇是密切相关的,不同的支付方式会导致不同的税收待遇。

盈率推算,雷霆无极2004年度的净利润竟高达1 700余万美税并购,不同国家对债务融资并购所发生的融资费用也有着
元,相当于TOM在线当年全部净利润的一半;雷霆无极2004 不同的税收规定。
年度实现的营业收入是2