第12章 企业价值评估.ppt

文档介绍：第12章企业价值评估
第一节企业价值评估的目的与内容
第二节以现金流量为基础的价值评估
第三节以经济利润为基础的价值评估
第四节以价格比为基础的价值评估
第一节企业价值评估的目的与内容
一、企业价值评估的目的
二、企业价值评估的内容与方法
(一)价值评估的内容
(二)价值评估的方法
价值评估的内容
1、企业价值与股东价值
2、持续经营价值与清算价值
3、少数股权价值与控股权价值
价值评估的方法
1、以现金流量为基础的价值评估
2、以经济利润为基础的价值评估
3、以价格比为基础的价值评估
第二节以现金流量为基础的价值评估
一、以现金流量为基础价值评估概诉
(一)以现金流量为基础的价值评估意义
(二)以现金流量为基础的价值评估方式
二、以现金流量为基础的价值评估方法
(一)以现金流量为基础的价值评估程序
(二)有明确预测期现金净流量现值估算
(三)明确预测期后现金净流量现值估算
(四)非经营投资价值和债务价值
企业价值、债务价值及股本价值的关系
企业价值
债务价值
股本价值
债权人的现金净流量
股东的现金净流量
第三节以经济利润为基础的价值评估
一、以经济利润为基础的价值评估特点与优点
二、以经济利润为基础的价值评估方法
(一)经济利润或EVA预测
(二)经济利润折现
(三)投资资本确定
(四)企业价值确定
第四节以价格比为基础的价值评估
一、以价格比为基础的价值评估原理
企业价值=价格比×相关价格比基数
(一)价格比的形式
(二)相关价格比基数
二、以价格比为基础的价值评估步骤
(一)选择价格比
(二)选择该价格比的可比或类似公司
(三)确定价格比值
(四)预测价格比基数
价格比的形式
市盈率(价格与收益比)
=每股市价/每股收益
市场价格与账面价值比
=每股市价/每股净资产
价格与销售额比
=每股价格/每股销售额
思考题
企业价值评估的价值选择有哪些种类?
企业价值评估与资产评估、绩效评价的比较