文档介绍：如何成为一名优秀的卖方分析师
作者:蒋国云邮箱:jgy@
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内容概览
一、投资研究的基本理念?什么是卖方分析师和优秀卖方分析师
二、研究所的定位和所长的定位关系到卖方分析师的准确定位
三、良好的工作习惯是卖方分析师取得成功的基础
四、有效研究报告写作是正确表达观点,赢得市场认可的核心
五、有效的沟通和交流,实现自我销售是卖方分析师的关键一跃
六、如何成为《新财富》最佳分析师
七、与研究相关的几个核心问题:如何发现牛股、估值与趋势、股价上涨
的内在原因、多元估值方法的比较和运用、行业轮动、反向指标
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蒋国云简介
★中国人民银行研究生部经济学硕士,复旦大学经济学博士,深圳金融学
会副秘书长、对外经贸大学兼职教授、金融产品研究中心主任
★先后任职中科招商创业投资有限公司总裁助理、投资总监,银华基金管
理有限公司市场总监,国信证券经济研究所所长、国信证券总裁助理、资
产管理总部总经理。现任瀚信资产管理有限公司董事长。
★研究业绩:主持地崛起,将国信
研究所综合实力提升至国内前三强,并成为国内证券研究改革的典范。
★投资业绩:担任国信证券总裁助理资产管理总部总经理期间,旗下产品
的管理业绩排名行业第一:(1)国信金理财系列产品,2007年—2009年,
金理财价值增长在券商同期产品中排名第一;金理财经典组合2009年券商
中排名第一;(2)私募产品的管理业绩:2008年—2009年管理的私募产
品“粤财信托广发富足1号”排名同期私募产品第一。(3)稳健性产品的
管理业绩:2009年旗下管理的稳健型产品业绩,超越指数30%以上。(4)
招商银行发行TOT产品的管理业绩:在全部5家国内一流的阳光私募中排
名第一。
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一、投资研究的基本理念、卖方分
析师和优秀卖方分析师
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(一)投资研究的基本理念
1、投资研究的目标
投资研究必须需要落实到价格而不是价值(偏差来自于:政
府管制、微观结构和市场情绪),研究结论必须是买或者
卖的建议,而不是是否有投资价值。
2、股票价格的传导机制
实际经济活动—>信息变化—>预期改变(不等基本面发生变
化)—>套利(基于预期差)—>价格变动
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(一)投资研究的基本理念
3、投资研究的基本原则:
(1)历史信息不能作为推荐理由;(2)人尽皆知的信息不
能作为推荐理由。
4、股票上涨的原因:预期差及其分类
预期差的对象一般有现金流和风险两个要素,如果信息
出现变化(大众未知晓)则会出现今天与昨天不同的预期
差,如果研究员使用更合理的方法解读已有信息(大众知
晓的),发现现金流(或风险)也可以发生变化,则产生
我与大众不同的预期差。
5、投资研究的最高境界:准确+超前+影响力
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(二)什么是卖方分析师
卖方和买方的来源:华尔街
卖方分析师的经典定义:受雇于证券公司,他们的报告通过
销售员(经纪人)或投资银行项目人员提供给众多的投资者用
于投资决策,以帮助证券公司获取经纪佣金或者推销发行股票
为主要经营目的。卖方证券分析师的出现,是证券经纪业务和
证券投资银行业务发展到高级阶段的结果。
与之相对应,买方分析师的定义为,受雇于基金管理公
司、保险公司资产管理部门等专业从事证券投资业务的机构,
他们的报告仅用于内部的投资决策,以帮助所在机构获取投资
收益为主要经营目的,买方证券分析师的出现,是证券投资业
务分工细化的结果,是投资经理的职能延伸。(黄燕铭)
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(三)卖方分析师的本质是什么
卖方分析师的本质是:
1、卖东西的,向买方出卖的是对宏观经济、投资策略、上
市公司等研究信息的研究解读;
2、卖方分析师不是学者也不是专家,而是投资银行业务当
中的一环,在上市公司眼里,我们是资本市场的专家,在
投资者眼里,我们是行业的专家--说穿了,其实两方面都
不是专家;
3、评价一个卖方分析师的能力如何很大程度上取决于他的
沟通能力,他的最有价值的东西就是客户关系--在上市公
司那里他能获得比别人更多的信息,基金经理那里他能赢
得更多的信任。
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(四)什么是优秀的卖方分析师,主要特点是什么
优秀卖方分析师的定义和主要特点:
1、有超越同业、竞争胜出的信念与实力,已经或