文档介绍：景气仍将持续 ——2008下半年造纸行业投资策略
造纸行业分析师:杨春燕电话:63325888-6080 邮箱:yangy@
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行业现状
未来2-3年预测
投资策略
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一、行业现状
当前行业运行特点
行业现状分析
特点1
00-07年行业产销增速均高于同期GDP
2000~2007年,%,%,均高于。
2007年,%,%
人均年消费量为55千克,比上年增长5千克。
特点2
分纸种来看,大部分的纸种出口超过进口数量。其中净出口增长较快的纸种有新闻纸、涂布纸。
07年新闻纸净出口57万吨,同比增长84%
07年涂布纸净出口84万吨,同比增长39%
07年仅箱板和瓦楞原纸仍维持净进口
箱板纸净进口78万吨,同比减少15%
瓦楞原指净进口14万吨,同比减少79%
行业由06年的净进口转变为07年净出口
分品种进出口
特点3
07年,主要纸种价格出现明显上涨趋势,07年1月至08年5月,主要纸价上涨情况
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07-08年主要纸种价格大幅上涨
各产品价格
特点4
毛利率水平上升幅度不大,利润增长主要依靠产销量快速上升
07年造纸毛利率探底回升后,受到成本价格上涨拖累,2月份毛利率开始走低。
行业整体来看,毛利率水平没有大幅变化,盈利提升主要依靠产量增长
现状分析
两大因素影响行业发展:
节能减排
成本上升