文档介绍：第五章负债筹资
学习目标:
本章阐述负债筹资,通过本章学习,应当达到如下的学习
效果:
了解短期筹资的基本形式和具体内容。
了解短期筹资的不同策略。
了解长期负债筹资的具体形式及其优缺点。
第一节短期筹资
短期筹资亦称短期负债筹资,即每次筹资的使用期限不
超过一年的筹资。主要包括商业信用筹资和短期借款筹资两
种基本形式。
一、商业信用筹资
商业信用是指在企业间的商品交易中,以延期付款或预收货款进行资金结算而形成的资金借贷关系,它是企业间的直接信用行为。由于商业信用产生于企业经常发生的商品购销活动之中,因而应用广泛,在短期负债筹资中占有相当大的比重。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预付账款等。
(一)应付账款筹资
应付账款是企业购买商品暂未付款而对卖方的欠账。如果
卖方允许买方在购进商品后的一定时期内支付货款,就构成了
卖方与买方的商业信用所形成的资金结算关系,这种资金结算
关系的实质是资金借贷关系。对于卖方来说,可以利用这种方
式促销,而对于买方来说,延期付款则等于向卖方借用资金购
进商品,可以满足短期资金的需要。
应付账款筹资按其是否支付代价,可分为“免费”筹资和有
代价筹资两种。如果供应商所提供的信用条件只规定信用期,
不提供现金折扣(例如n/30),购货方在信用期限(30天)内
任何时间支付货款均无代价;如果供应商在提供信用期限的同
时又提供了现金折扣和现金折扣期的规定,购货方在折扣期限
内支付货款也没有筹资成本。如果购货方虽然在规定的信用期
限内付款,但超过了现金折扣期,就意味着放弃现金折扣的付
款优惠,则放弃的现金折扣因素,就构成了有代价筹资的相关
因素。我们可以通过以下例题分析计算放弃现金折扣所形成的
筹资成本。
【例5—1】假设某企业按“2/10,n/30”的信用条件购入货
物一批,价值100万元。这就意味着该采购企业如果在10天内
付款,可获得折扣2万元(100×2%),免费信用额也随之降
低为98万元(100―2)。如果该采购企业放弃折扣优惠,在
10天后(不超过30天)付款,便要承受因放弃折扣而造成的隐
含成本。放弃现金折扣所造成的年度筹资成本(年成本率)可
按照以下步骤计算:
放弃现金折扣的年成本率=
现金折扣百分比
1 –现金折扣百分比
×
360
信用期–折扣期
×
100%
=
2%
1 – 2%
×
360
30 – 10
×
100%
=%