文档介绍：序号:129 姓名:范玮专业:行政122 学号:12122207
11、假定无风险利率为6%,市场收益率为16%,股票A当日售价为25元,,,请预期股票A在年末的售价是多少?
解:
E(P1)=29
注:此为股票估值与CAPM模型应用的综合题型。
12、假定无风险收益率为5%,贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12%。则根据资本资产定价模型:
(1)市场资产组合的期望收益率是多少?(12%)
(2)贝塔值为0的股票的期望收益率是多少?(5%)
(3)假定投资者正考虑买入一股票,价格为15元,,,,该股票是否应该买入?(该股票是高估还是低估了)
解:
结论:买进注:此为股票估值与CAPM模型应用的综合题型。
13、假设你可以投资于市场资产组合和短期国库券,已知:市场资产组合的期望收益率是23%,标准差是32%,短期国库券的收益率是7%。如果你希望达到的期望收益率是15%,那么你应该承担多大的风险?如果你持有10000元,为了达到这个期望收益率,你应该如何分配你的资金?
解:
15%=7%+(23%-7%)×σP/32% 得到:σP=16%
W1×7%+(1-W1)×23%=15% 得到:W1=
如果投入资本为10000元,则5000元买市场资产组合,5000元买短期国库券。
14、假设市场上有两种风险证券A、B及无风险证券F。在均衡状态下,证券A、B的期望收益率和β系数分别为:
,求无风险利率。
解:根据已知条件,可以得到如下方程式:
+×(E(RM)-)=10%
+×(E(RM)-)=15% 解得:=%
15、DG公司当前发放每股2美元的红利,预计公司红利每年增长5%。,市场平均收益率是8%,无风险收益率是3%。
(1)该股票的内在价值为多少?
E(Ri)=3%+×(8%-3%)=%
2×(1+5%)/(%-5%)=
(2)如果投资一年后出售,预计一年后它的价格为多少?
2×(1+5%)2/(%-5%)=
作业2 债券、股票价值分析
1、假定某种贴现债券的面值是100万元,期限为10年,当前市场利率是10%,它的内在价值是多少?
债券的内在价值
2、某零息债券面值为1000元,期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入,此时该债券的价值应为多少?假定市场必要收益率为8%。
第3年末购买该债券的价值=
注:①零息债券期间不支付票面利息,到期时按面值偿付。
②一次性还本付息债券具有名义票面利率,但期间不支付任何票面利息,只在到期时一次性支付利息和面值。
③无论是零息债券还是一次性还本付息债券,都只有到期时的一次现金流,所以在给定条件下,终值是确定的,期间的买卖价格,需要用终值来贴现。
④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点,基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券,以95元的价格发行,某投资者持有1年即卖出,当时的市场利率为10%,该投资者的持有期收益率是多少?
注:运用补充的