文档介绍：第三章企业改制与重组公司融资方式的比较公司融资是指公司获取资金的方式。按资金来源分:内部融资与外部融资按金融中介的作用分:直接融资与间接融资按不同产权关系分:股权融资与债务融资按期限分:短期融资与长期融资公司融资方式的比较---资产负债表的视角流动资产货币资金应收票据短期投资应收帐款预付帐款存货待摊费用一年内到期债权投资长期投资固定资产固定资产净值在建工程无形资产及其他资产流动负债短期借款应付票据应付帐款预收帐款应付工资应缴税金一年内到期的长期债权长期负债长期借款应付债券长期应付款股东权益股本资本公积盈余公积未分配利润债务融资权益融资公司融资方式的比较---公司融资渠道银行贷款债务融资权益融资债券融资租赁融资民间信用信托股票融资股权转让公司融资方式的比较---公司融资理论债务融资和权益融资在公司融资中的先后顺序和比重问题的理论主要有经典的MM理论、权衡理论和新优序融资理论等MM定理就是指在一定的条件下,公司无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响公司的市场总价值。前提假设:没有所得税、无破产成本、资本市场没有交易成本、公司的股息政策不会影响公司的价值公司融资方式的比较---公司融资理论权衡理论认为最佳资本结构取决于债务的边际成本等于边际收益时的水平,债务的成本收益会驱使低负债公司提高杠杆比例、高负债公司降低杠杆比例,因此公司存在一个理想的财务杠杆比例目标和回复到该目标的趋势。优序融资理论放宽了MM理论完全信息的假定,并考虑交易成本的存在,认为权益融资会传递公司经营的负面信息,而且外部融资要多支付各种成本,因而公司融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。两者实际上都肯定了债务融资优于权益融资商业银行贷款基准利率项   目利率(%)2008年11月27日2008年12月23日一、短期贷款六个月以内(含六个月)(含一年)、中长期贷款一至三年(含三年)(含五年)、个人住房公积金贷款五年以下(含五年)---直接成本比较公司融资方式的比较---直接成本比较