文档介绍：近三年题型题量分析表
题型
年份分值
单项选择题
多项选择题
判断题
计算分析题
综合题
合计
题量
分值
题量
分值
题量
分值
题量
分值
题量
分值
题量
分值
2007
2006
1
1
1
1

24

26
2005
1
2
1
1
1
6
1
15
4
24
第五章投资管理本章属于教材中非常重要的一章。本章和教材第四章资本资产定价模型计算权益资本成本、第九章债务资本成本和加权平均资本成本的计算联系最为紧密,与第十章企业价值评估的现金流量折现法也很有密切的联系,同时实体现金流量的计算与第十三章根据本量利公式计算息税前经营利润也很有紧密的联系。因此,本章内容可以说是企业筹资决策、经营决策和项目投资决策的一个综合应用,是相关内容综合起来的一个大演练,使理论和实际联系最为紧密的一个应用典范。本章的综合题具有难度大、综合性强、灵活多变和会计处理以及实际项目投资业务的联系非常紧密的特点。这些特点要求考生熟练掌握项目投资决策的基本程序和步骤,准确把握投资项目的相关现金流量的确定,熟悉净现值法和内含报酬率法的决策原理,实体现金流量法计算和决策,固定资产更新的平均年成本法、总成本法和差量分析的应用,固定资产折旧的双倍余额递减法和年数总和法以及企业资本成本作为项目折现率的条件以及项目β值的估计等等相关内容都是必须熟练掌握的。本章在考试中所占分值比重较大,近三年平均分值占14分左右。从题型来看,客观题和主观题都会出现,而且正常情况下主要考综合题,主要考点集中在固定资产更新的平均年成本法和差量分析法的应用,实体现金流量法下有关项目现金流量、折现率和净现值的计算。
对于创造价值而言,投资决策是三项决策中最重要的决策。筹资的目的是投资,投资决定了筹资的规模和时间。投资决定了购置的资产类别,不同的生产经营活动需要不同的资产,因此投资决定了日常经营活动的特点和方式。
投资决策决定着企业的前景,以至于提出投资方案和评价方案的工作已经不是财务人员能单独完成的,需要所有经理人员的共同努力。
第一节投资评价的基本方法
财务管理所讨论的投资主要是指企业进行的生产性资本投资,或者简称资本投资。资本投资管理的主要内容,是通过投资预算的分析与编制对投资项目进行评价,因此也称为“资本预算”,或者“投资项目分析与评价”。
一、资本投资的概念
(一)资本投资的特点
广义的投资,是指为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为。这里讨论的只是投资的一种类型,即企业进行的生产性资本投资。
企业的生产性资本投资与其他类型的投资相比,主要有两个特点:

财务管理讨论的投资,其主体是企业,而非个人、政府或专业投资机构。不同主体的投资目的不同,并因此导致决策的标准和评价方法等诸多方面的区别。
企业从金融市场筹集资金,然后投资于固定资产和流动资产,期望能运用这些资产赚取报酬,增加企业价值。企业是金融市场上取得资金的一方。取得资金后所进行的投资,其报酬必须超过金融市场上提供资金者要求的报酬率,超过部分才可以增加企业价值。如果投资报酬低于资金提供者要求的报酬率,将会减少企业价值。因此,投资项目优劣的评价标准,应以资本成本为基础。
个人投资者是金融市场上提供资金的一方。他们把属于自己的现金投资于金融市场。目的是通过放弃现在的消费而换取将来更高的消费。个人投资属于“投资学”研究的内容。
政府投资不以营利为目的,而是为了社会的公平、稳定和可持续发展等。其投资项目的评价,不仅要关注对整个国民经济的影响,还要考虑许多非经济因素。
专业投资机构是一种中介机构,例如基金管理公司、投资银行等。这些机构投资的目的,是把众多投资者的资金集中起来投资于证券,通过其专业服务收取费用。专业机构投资问题也属于“投资学”研究的内容。

投资按其对象可以划分为生产性资产投资和金融性资产投资。
生产性资产是指企业生产经营活动所需要的资产,例如机器设备、存货等。这些资产是企业进行生产经营活动的基础条件。企业利用这些资产可以增加价值,为股东创造财富。生产性资产投资是一种直接投资,这种投资在企业内部进行,投资后企业并没有失去对资产的控制权,投资行为并不改变资金的控制权归属,只是指定了企业资金的特定用途。
生产性资产又进一步分为营运资产和资本资产。资本资产是指企业的长期资产。资本资产的投资对企业的影响涉及时间长,又称为长期投资。营运资产是指企业的流动资产。流动资产投资对企业的影响涉及时间短,又称为短期投资,我们将在“第六章流动资金管理”中讨论。
金融资产的典型表现形式是所有权凭证,例如股票和债券。正因为如此,金融资产也被称为“证券”。证券