文档介绍：上海交通大学
硕士学位论文
经营者股票期权方案的探讨
姓名:陈雪菁
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:金铭

经营者股票期权方案的探讨摘要U吖善逼谌ǔ鱿钟诎耸甏拿拦淠康氖峭ü丫U叩睦嬗牍价格寸股票期权的授予规模是经营者得到的期权数量,其决定方法也是多种多样司的长期利益联系起来,促使经营者从公司的长期发展出发,努力工作,提高公司的价值。在证券市场发达的国家,如美国,公司的股票价格反映公司的价值。因此,经营者股票期权的最终目标是提高公司的股票价格。经营者股票期权是给与经营者的一种购买公司股票的选择权。它的理论基础包括企业委托一代理理论和风险理论。经营者股票期权在吸引优秀人才、降低代理费和校正经营者的短视心理方面有重要的作用。可是并非所有的企业都适合实施经营者股票期权,一般来说,上市公司和高科技公司比非上市公司和垄断性企业更适合实行经营者股票期权。在设计经营者股票期权时,需要遵循一些设计原则。经营者股票期权在国外已经实施超过了二十年,对国外经验的借鉴对于我国设计和实施经营者股票期权的很有意义的。在国外,经营者股票期权方案的设计主要涉及六大要素:股票来源、受权人资格的认定、股票期权的授予和获权、行权价格、授予规模和计划的管理。经营者期权的股票来源主要包括库藏股和公司增发的股票。受权人是有资格参与股票期权计划的经营者,其资格的认定有六种不同的标准。一般来说,股票期权的授予和获权并非同时实现的,待权期的存在使两者的时点并不重合。行权价格直接关系到经营者从该计划所能得到的收益。行权价格总括来说有固定的行权价格和浮动的行权价格。固定的行权价格主要以股票的市场价格为基础,浮动的行权价格则包括指数化行权价格和每股收益行权的,本文介绍了六种方法。股票期权计划的管理则包括管理者的选择和流程管理。近年来,我国国企进行了经营者股票期权激励方面的尝试,而且已经小有成效。在我国实施的经营者股票期权主要有上海模式、深圳模式和武汉模式。本文详细分析了三种模式的特点。与国外实施的经营者股票期权相比,我国国企的经营者股票期权有自身的特点,本文对两者的一些特点进行了详细的分析。虽然我国在经营者股票期权方面作了卓有成效的尝试,但是其存在不少问题,主要是不完备的法律和证券市场有效性所带来的问题。本文对这些问题进行了分析,并提出了相关的建议,包括业绩评价的改进和股票期权的费用化问题。经营者股票期权作为一项长期激励制度在国外已经证明其有效性。对国外经验的分析和借鉴有利于我国找出在实旌这项激励制度的过程中的阔蹶,避免了走
关键词:经营考股票期权,腥ḿ鄹駄授予规模虾DJ剑晃浜耗J剑善弯路和错路,使之能够发挥其应有的激励作用。期权费用化,’痚.’狝.—鱥琣.,,’‘
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学位论文作者魏秘蔫学位论文原创性声明上海交通大学本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。期:怠菽月论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本日
雨砖指导教师签名:詹结漳闖月保密口,在一年解密后适用本授权书。学位论文版权使用授权书上海交通大学日期:汩阥本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。不保密田。朐谝陨戏娇蚰诖颉”学位论文作者签名:本学位论文属于月日
经营者股票期权概述一、U吖善逼谌ḿ苹钠鹪春拖肿U吖善逼谌ǖ暮一年代,美国跨国公司的经营者很少持有股票期权,当时的报酬基本上是现金。到了年代晚期,经营者的报酬结构发生了变化,股票期权日益受到企业界的重视。当时在美国,有越来越多的公司认识到,只有让经营者尽心尽力为公司服务,公司才能取得更好的经营业绩。公司的高级管理人员时常需要就公司的经营管理以及战略发展等问题进行决策,诸如公司购并、公司熏组以及长期投资等。这些给公司带来的影响往往是长期的,效果要在三五年、甚至上十年后才会体现在公司的财务搬表上。如果一家公司的薪酬结构完全由基本工资及年底奖金构成,那么出于对个人私利的考虑,高级管理人员可能会倾向于放弃那些短期内会给公司财务状况带来不利影响,但是有利于公司长期发展的计划。为了解决这类阅题,人们便想到要设立新型激励机制,将高级管理人员的薪酬与公司长期利益联系起来,鼓励他们更多地关注公司的长远发展,而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上。于是,