文档介绍：实施MBO中问题的思考|
【内容提要】管理层收购有利于降低企业的代理成本,提高企业经济效益,促进企业发展。但是dddTt在我国,由于. com缺乏相关的法律制度规范,在实施管理层收购的过程中,出现
8ttt8
问题。要真正实现管理层收购的最终目的,就必须ssbbww. c om有规范而理性的法律制度来引导约束管理层收购的整个过程。
【摘要题】热点问题
【关键词】管理层收购/法律问题/法律制度
MBO(管理层收购)起源于20世纪80年代,在英、美等西方发达国家得到了广泛
8ttt8
的应用。在我国,四通集团于1999年率先开始探索管理层收购,成为我国“管理层收购热潮”中的第一个吃螃蟹者。(注:胡俞越:《经理层革命——股票期权与经理层融资收购》,中国财政经济出版社2000年版,第274页。)随后,从“美的”到“万家乐”,从“恒源祥”到“丽珠”,管理层收购开始席卷华夏大地。管理层收购的规实施与法律环境紧密相关,健全、完善的法律制可以各方的权利和义务,规范管理层收购实施过程中的一系列行为,从而实现管理层收购的初始目标。
目前我国尚无一部涉及到管理层收购制度基本框架的全国性法律。同时ssbbww. com,在现有的法律体系内实施管理层收购,还存在着许多
8ttt8
与现有的法律相冲突的地方。这在很大程度
上影响了管理层收购的规范运作及其作用的充分发挥。虽然有不少地方政府认识到管理层收购的巨大作用,并对此做出了相应的规定。如哈尔滨市政府在2001年通过了《关于进一步推进国有企业产权制度改革的若干规定》(哈发[ 2001]8号)的文件中就明确规定市政府鼓励经营者持大股。但是dddTt,此类规定终究过于粗疏,缺乏配套法律法规推进管理层收购的实施,而且由于. com其属于地方文件效力层次也明显过低。因此. com,如何协调实施管理层收购与我国现行法律法规的冲突,制定全国性的实施管理层收购法律规范,就显得尤为迫切。
一、管理层收购的产生
管理层收购,即Management Buy out,是指管理者为了dd dtt. com控制所在公司而购买该公司股份的行为。管理层收购译成中文是“管理者收购”,也有人翻译为“经理层收购”和“经理层融资收购”,即指公司的经理层利用
t8. com
借贷所融资本或股权交易收购本公司的行为,通过收购,企业的经营者变成了企业的所有8 tt 者。
现代工业的发展趋势是生产规模越来越大,而社会分工越来越细。发展扩大,企业的所有8 tt 者不得不聘请专门8ttt8的经理人管理企业生产经营,使自己能够SSBBww从繁琐而具体的经营活动中解放出来,以便有足够精力与时间关注于企业的宏观发展或其他更重要
,在这种情况8 tt t 8. com下企业的所有8 tt 者与管理者出现,并因此. com产生了委托——代理问题。也就是说,在企业所有8 tt 者和管理者分离的情况8 tt t 8. com下,由于. com作为dddtt委托人的所有8 tt 者(股东)与代理人的(经营者)的利益是不一致的,二者的分离便使得企业在生产经营过程中产生了诸多问题:经营者可能,扩大在职消费;降低努力水平,盲目扩张企业;忽视企业利润,盲目追求短期效益;扩张手中权利,甚至侵吞股东财产,从而严重损害企业所有8 tt 者的利益,导致.