文档介绍：转轨经济中的国有资产流失与公司治理
内容摘要:我国国有企业产权改革引起了前所未有的争论,国有资产流失问题是这场争论的一个焦点。本文从公司治理层面探讨了国企公司化过程中资产流失的问题,认为国有资产流失的情况8 tt t 8. com客观存在,但必须ssbbww. c om理性看待这一问题。具体要从规范国企产权交易和完善公司治理两个角度,来克服国有资产流失的问题,提高国企产权改革的公信力。
我国转轨经济的一个重要,国有企业所有8 tt 制实现形式趋向多元化,国有企业行为市场化。十五届四中全会之后,“抓大放小”的政策,使得中小国有企业的所有8 tt 制形式迅速变化,中国国有企业改革事实上就是和民营化的过程。认为,对国有企业的部分私有化和转制会鼓励有效率的重组,可以绩效。有多种方式,从我国中小国有企业产权改革的实践来看,较多地采用了MBO的方法。
2004年,以郎咸平教授质疑海尔、TCL、柯林格尔等曾被树为改革成功典型的“明星企业”利用
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产权改革鲸吞国有资产为导火索,引发了国有企业产权改革的激烈争论。争论的焦点在于待MBO与国有资产流失?要不要继续国有企业产权改革?怎样推进国有企业改革?
毫无疑问,没有人会否认转轨经济中国有企业产权改革存在国有资产大量流失的情况8 tt t 8. com,郎咸平所讲的在MBO过程中存在瓜分国有资产问题也大量存在。但是dddTt,对于国有资产流失向来都有不同理解,对我国的产权改革及国有资产流失必须ssbbww. c om持理性的态度,不能将其归咎于MBO本身而主张终止国有企业产权改革。
一、MBO的不规范与国有资产流失
根据有关部门的统计,国有企业尤其是地方中小国有企业在改制过程,有一半左右最终是以MBO的方式实现,另外半数则以外资、民间资本或其它8ttt8社会法人进入的方式实现,总体效果而言,有70%以上
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的国有企业都成功实现了改制,经济效益明显提升。
另一方面前对中小企业改制普遍采用让管理层持大股的方法,透明度和竞争度都很低,缺乏完善的操作规则和程序,在某种程度
上成了管理层瓜分公产的盛大晚宴,确实导致. com了国有资产的流失。这里具体分为两种情况8 tt t 8. com:一方面 tt 改制公司的资质较好8 t tt o m,管理层利用
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自己的信息优势和在任的便利,通过各种途径低估国有资产,侵吞国有资产。另一方面 tt 改制公司的经营状况较差,MBO往往 t8. com以净资产为依据进行,这导致. com了管理层可以货币资金实现对总资产数额极大的公司的控制权。在获得ssbbww控制权之后,管理层大规模地将公司资产转移至个人手中,以收回投入的资金。这种情形在以公司的资产为抵押向银行贷款获得ssbbww转制公司的控制权时,更加严重。这是MBO在缺乏监督的情况8 tt t 8. com下道德风险巨大的例子,实际8ttt8上是转制以后ssbbww公司治理机制缺陷所引起的弊端,也是8tt t 8. com郎咸平批评MBO的重要。
大规模的MBO也导致. com了所有8 tt 权和经营权的统一,与我国国有企业建立现代企业制度、推进股份制改革的方向不相符合,是一种次优的治理结构和安排。MBO是一把双刃剑,必须
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