文档介绍：摘要
资产证券化是一种起源美国的金融创新,因其融资成本低,风险小、回报高的特点使
它在世界范围内被广泛接受,从欧洲到拉丁美洲,从澳大利亚到东南亚,很多国家都在广
泛推广这种融资模式。但在我国,它处于初级发展阶段,至于在商业地产融资中的应用,
更是少见。本文在阐述商业地产理论和资产证券化理论的基础上,重点研究了资产证券化
在商业地产融资中的可行性,提出了“商业地产租赁收入现金流模式”袄氚赌J健钡
融资模式,并设计了风险管理系统,以期能够为业界提供些许启发。
首先,论文阐述了商业地产理论。商业地产作为房地产的一个重要分枝,其风险高,
但回报大的特点对开发商有很大的诱惑力,年以来,兴起的建造风,
很大程度上也是因为这一点。笔者通过对比研究,着重总结分析了商业地产的特征,从而
便于决策者对商业地产有更好的把握.
然后,论文对资产证券化理论进行了阐述。主要是对。一个核心”一一“基础资产的
现金流分析”和“三个原理”一一“资产重组原理”,“风险隔离原理”、“信用升级原理”
进行分析,进而从本质上把握资产证券化。
论文的研究重点在于资产证券化在商业地产融资中应用的方案创新以及风险管理。笔
者从法律、税收、会计制度、政策和市场发展等多个方面进行了可行性分析,既便于企业
决策者了解我国的资产证券化融资的环境和现状,又可以为政府相关部门指出我国金融体
制亟需完善和改进的地方。然后,笔者研究分析了国内资产证券化融资方式的案例一一“三
亚地产券”,本着“尊重现实,勇于创新”的原则,对资产证券化在商业地产融资的应用
模式进行了设计,即“商业地产租赁收入现金流模式”案甙赌J健保⒄攵哉庵帜J剑
构建了风险管理系统,进行风险分析和管理。
关键词:商业地产;资产证券化;融资模式;风险管理
致谢二年前,怀着憧憬我来到了美丽的西子湖畔,时光荏苒,我即将告别研究生学习的生涯,心中的感情难以言表。在此,我谨向所有关心过我和正在关心着我的老师,同学、朋友、亲人表示衷心的感谢。首先向我的导师阮连法研究员致以最诚挚的感激和敬意。阮老师以其渊博的学识、敏锐的眼光、严谨的治学态度引领我走入科学研究的世界,教我把握最新科技动态,鼓励我不断追求更高目标。本篇论文的选题、开题、构思、成稿,阮老师都倾注了大量心血。阮老师更教我做人,他以宽广的胸怀、谦和的待人,平易近人的态度影响我、熏陶我,这些都将成为我受益终身的财富。在生活上,阮老师对我们的关心更是无微不至,从阮老师那里我们感受到的不仅仅是师之恩,更有父之爱。感谢浙江大学建筑工程学院建筑经济与管理研究所毛义华教授、秦中伏、温海珍、马纯杰、周坚副教授等老师在学业上给予的教诲和帮助。尤其是温海珍老师对我论文的指导和帮助,在我受挫的时候,给我不断的关怀,是你们给予我顺利完成论文的信心和动力。感谢汤玉武、张鑫、王敏怡等师兄师姐,、申玉忠等同学,还有项闯、张跃威、王媛等师弟师妹的理解与支持。是你们让我感受到研究所家一般的温馨。感谢亲爱的同学和朋友,是你们的不断地支持,让我感动莫名。在求是园的求学期间,你们都曾经先后给予了我极大的帮助和指导,感谢你们在这两年里对我的关心,是你们的支持让我在失落痛苦的时候能渐渐走出困境。最后,深深感激我的家人在多年来对我的无限关爱,感谢我的父母对我的信任和支持,是你们给了我良好的学习生活环境,给予了我不断奋斗,努力实现梦想的勇气和动力,明天的路我一定会奋勇前行。徐建全—谇笫窃
髀研究背景资金对房地产开发企业至关重要,作为房地产开发商,要在竞争白热化的房地产市场获得丰厚利润,需要的不仅仅是企业技术实力、经理入的管理经验和业界形象,还依赖其融资能力和资本运作本领。就任何房地产开发商而言,即使已经获得了开发建设用地的土地使用权,但是如果没有稳健顺畅的资金链,整个开发项目也会因此而流产。所以尽管人人知道房地产投资蕴藏着高利润的机遇,但这种机遇只属于对拥有雄厚资金实力且对资本和市场有很好把握的业界佼佼者。因此,对资本和市场的深入理解和研究成了业界人士的必修课。那么当前我国的资本市场和房地产市场面临怎样的一种境况呢首先,银行“紧缩银根”。随着我国金融体制改革的逐步深入,资本市场的不断完善,标志着融资必须面向市场,面对房地产庞大且有增无减的市场需求,加大房地产开发力度,拓宽房地产业融资渠道已成了一个亟需解决的问题。然而,在房地产业成为重要的经济增长点和消费热点的同时,“资金短缺”的呼声也在高涨。房地产业投入不足,资金短缺成为房地产业经济发展的桎梏。究其原因,不难发现,我国现阶段房地产业仍主要是依赖于向银行和其他金融机构借款融资,这种长期的贷款使金融机构的资金被大量占用,导致了一些金融机构资金周转不灵,形成大量不良资产。另外,金融机