文档介绍：NASDAQ生物技术公司的运营模式分析
国泰君安证券研究所李文健
摘要
本文以NASDAQ生物技术76只指标股公司为样本,分析了美国新兴的生物技术公司的一些经营特点,总结出美国生物技术公司通常的运营模式,以期能对我国同类公司提供借鉴。
报告内容
NASDAQ生物技术76只指标股公司的一些基本特征
提供新药开发工具或技术服务公司的运营模式
药品尚处研发阶段的公司的运营模式
已有药品上市销售的公司的经营特点
NASDAQ生物技术公司运营模式的总结
NASDAQ生物技术公司运营模式对我国同类公司经营的启示
76家指数股的一些基本特征
NASDAQ对入选生物技术指数股的要求:市值、股票价格、平均日交易量等
从具体业务来看,基本将它们可以分为两大类:1、开发新药,包括新化学实体药物、生物制品药物以及药物新剂型;2、为药物开发提供工具或技术服务
在本报告中,开发新药的公司按产品所处阶段分为已有产品上市公司和产品尚处研发阶段公司
提供新药开发工具或技术服务公司的运营模式
客户主要是从事新药开发的企业和科研机构
尚没有直接从事新药的开发
通常拥有某项或几项重要的开发技术和工具,形成自己的核心药物开发平台
主要收入的构成:包括开发工具的销售、提供的技术服务和专利的授权使用等, 支出主要是研发的费用。
从11家公司2000年经营状况来看,经营规模偏小。
药品尚处研发阶段的公司的运营模式
产品尚处于研发阶段,没有销售收入
研发费用相当高,尤其是产品进入临床试验后,因此公司亏损非常严重
和大型医药公司结成战略联盟
对于没有产品上市销售的公司,来自合作方的收入,构成了公司总收入的最主要部分
已有药品上市销售的公司的经营特点
对于已经有产品上市销售的公司,其经营模式与其它医药公司并无特殊之处
经营特点:1、新药由于受专利保护,形成专利垄断壁垒,产品销售价格较高,毛利润较高;2、为保持一定的竞争优势,公司仍然需要投入巨额的研发费用。3、由于生物技术公司的研发实力以新药开发技术平台为核心,而非孤立的产品,因此,公司后续的在研产品较多。