文档介绍：简明期权攻略
什么是期权
《投资学》第22章
期货合约和远期合约与期权相同,都是规定将来在某一时间购买或出售某项资产。
上海期货交易所阴极铜标准合约
交易品种:阴极铜
交易单位:5吨/手
报价单位:元(人民币)/吨
最小变动:价位10元/吨
每日价格最大波动限制:不超过上一结算价±4%
合约交割月份:1---12月
交易时间:上午9:00--11:30下午13:30--15:00
最后交易日:合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)
交割日期:最后交易日后连续5个工作日
交割等级
1)标准品:标准阴级铜,符合国标GB/T467—1997 标准阴级铜规定,%。
2)替代品:
高纯阴级铜,符合国标GB/T467-1997 高纯阴级铜规定,或符合BS EN1978:1998高纯阴极铜规定;
交割地点:交易所指定交割仓库
交易保证金:合约价值的5%
交易手续费:不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)
交割方式:实物交割
交易代码CU
期权与期货合约一样,都是一份标准化的远期合约,合约的标的是以某个价格买入或卖出(商品、证券)的权力。
美式期权随时可以行权,欧式期权到期以后才可以行权。
行使权力:
股票期权以股票及现金交割
商品期权以期货头寸交割
例:江铜权证与正股的套利
2010年9月21日收盘价:
600362(江西铜业):(可融券卖出)
580026(江铜权证):
行权比例:25%
行权价:
行权成本:*4+=
期权交易
竞价交易制度——
投资者通过网络,把买卖指令传输到交易所,交易所的电脑主机根据时间优先、价格优先的原则,将买卖指令撮合成交,形成连续的成交价格。根据这种交易方式下价格的形成机理,又可以叫做指令驱动(Order driven)制度。
做市商交易制度——
由做市商为投资者提供买卖双边报价,进行对赌交易,通过报价的更新来引导成交价格发生变化,所以叫做报价驱动(Quote driven)制度。由于这种方式与赌场庄家非常相似,所以也叫做庄家制度。
期权的收益曲线