文档介绍：1
关于EVA(经济增加值)
的理论及计算方法
2
EVA(Economic Value Added,经济增加值)是上世纪80年代美国思腾思特咨询公司(Stern Stewart)创立的一套业绩评价理论与操作体系,《财富》杂志称它是“当代最轰动的财务理念”,美国管理之父彼得·德鲁克认为它“反映了管理价值的所有方面”。国资委从2010年起,对中央企业全面实施EVA考核。
一、
主要内容
基本理论
计算方法
二、
EVA的功能与评价
三、
EVA计算练习
四、
4
(一)
(二)
(三)
EVA与常用财务绩效指标比较与优点
EVA起源
EVA应用——EVA价值管理体系
与EVA相关的概念比较及定义
(四)
5
(一)EVA的源流
20世纪30年代,日本的松下公司创立了类似剩余收益的业绩评价方法。
整个19世纪,很少需要将企业的利润与所投入的资金联系起来计算投资回报率。
20世纪初,美国杜邦公司创建了以投资回报率为核心的业绩评价体系。
1955年通用电气也提出了用“剩余收益”来评价企业内部各部门的业绩。
1982年,美国纽约的思腾思特咨询公司将剩余收益改造为另一个更容易理解和接受的名字——经济增加值(EVA)
会计利润减去对所有者的净支付
6
(一)
(二)
(三)
EVA与常用财务绩效指标比较与优点
EVA起源
EVA应用——EVA价值管理体系
与EVA相关的概念比较及定义
(四)
(二)与EVA相关的概念比较
1、经济利润
经济利润具体表现为收入超过实际成本和隐含成本的剩余。隐含成本是指企业所有者自己提供资本、自然资源和劳动的机会成本。
或者,指排除所有者投入和分派给所有者方面的因素,期末净资产与期初净资产相减以后的差额。
经济利润=(投资资本收益率-加权平均资本成本率)*投资资本成本总额
(二)与EVA相关的概念比较
2、会计利润
会计利润是按照一定的程序和方法计算的,是配比的结果,是企业在一定时期实现的收入,与为实现这些收入所发生的实际耗费相比较而求得的。
会计成本只反映使用企业资源的实际货币支出,忽略了权益资本的隐含成本,没有反映企业为使用这些资源而付出的总代价。
(二)与EVA相关的概念比较
3、剩余收益
剩余收益是从会计收益(或调整后的会计收益)中扣除所有权资本成本后的余额。
剩余收益虽然符合经济利润的概念要求,但应注意的是,剩余收益并不等同于经济利润,它是一个非常宽泛的概念,其性质和结果取决于不同的计算方法。
不同版本剩余收益的差别在于对收益与股权投入资本价值的不同确认。可以直接采用会计收益作为计算的起点,也可对会计收益进行适当调整以更好地反映真实收益。
(二)与EVA相关的概念比较
4、EVA与经济利润
简单来讲,EVA基于经济利润建立起来。EVA表示的是一个公司扣除资本成本(Cost of Capital ,COC)后的资本收益(Return on Capital ,ROC)。也就是说,一个公司的经济附加值是该公司的资本收益和资本成本之间的差额。
站在股东的角度,一个公司只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为公司的股东带来价值。