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武汉大学本科毕业论文
国美并购永乐案例研究
院(系)名称:经济与管理学院
专业名称:会计学
学生姓名:年巧云
指导教师:余国杰教授
二○一三年五月
BACHELOR'S DEGREE THESIS
OF WUHAN UNIVERSITY
The case study of Gome merge Yongle
College : College of Economics & Management
Subject : Accounting
Name : Nianqiaoyun
Directed by : Yuguojie Professor
May 2013
摘要
作为产权交易的高级形态的企业并购,可以实现加速资本集中、优化资源配置的经济效益。它已成为了发展企业集团,培育和增强企业核心竞争力的重要途径之一。发展企业集团最直接的目的是使企业形成合理规模,增强竞争实力,提高经济效益。然而,一家企业要靠自身资本金的滚动积累实现由小到大的发展过程,其进展是很缓慢的。但是,随着资本运营的兴起,拓展了企业筹资的渠道;企业之间的收购兼并活动缩短了从项目设计、投资兴建、投产试运行的漫长发展过程。如此看来,企业并购便给优势企业迅速发展壮大,形成一个具有规模优势的跨行业、跨地区的企业集团创造了条件。与此同时,企业并购还促进了社会资本的集中、企业结构的变化,并有力地推动了产业结构的升级。当今世界500强的企业,几乎没有一家是完全靠内部扩张成长起来的,并购已成为企业超常规发展的重要途径。
为了保证企业并购在经济层面的可行性,从而实现预期的目标,管理层很有必要了解有关企业并购的一些理论知识以及这些知识在实务中的运用,从而做到从其他企业并购案中得到启示,做出正确决策。国美并购永乐—中国家电零售业中最具影响力的一次并购活动,就是非常值得财务管理者们深究思考的案例。鉴于这一目的,本文介绍一些企业并购方面的基本理论,并结合国美电器并购永乐电器的案例对企业并购进行了实务分析。通过分析,说明国美并购永乐实现了协同效应,是两个企业的理性选择、也是市场竞争的必然结果。
关键词:企业并购;并购理论;经济效益
ABSTRACT
Merger and acquisition (M&A), as the advanced form of equity transaction, can realize economical effectiveness including pooling of capital and optimizing the allocation of resources. It also es one of the most important ways of enterprises’ development, cultivating and strengthening their petency. The direct objective of enterprise development is helping them reach reasonable scale, petition advantage to increase economical effectiveness. However, it is considerably slow and difficult for an enterprise to grow to a guru just based on its own capital accumulation. Capital market and its derivative tools are excellent alternatives to enterprises. Capital operation panies can broaden channels of financing and shorten the long periods of project designing, investment reach and operation. Thus, merger and acquisition can make it possible that an enterprise in the advantage position can grow faster to a transindustry, even a transregion giant. Meanwhile, merger and acquisition prompts the centralization o