文档介绍：第11章
商业银行的证券投资业务
学习目标
通过本章的学习,必须了解商业银行证券投资的种类与内容,以及业务的特点及操作要点;理解商业银行证券投资的收益率、证券投资所面临的风险及收益与风险的关系;掌握商业银行证券投资组合的策略。本章重点及难点是商业银行证券投资的收益、风险及组合策略,要求结合实际进行学习理解。
商业银行证券投资概述
商业银行证券投资的目的与功能
商业银行证券投资是指为了获取一定收益而承担一定风险,对有一定期限的资本证券的购买行为。
证券投资包含收益、风险和期限三个要素,其中收益与风险成正比,期限则影响着投资的收益率与风险的大小,因此也制约着商业银行对不同环境、不同收益率、不同风险的证券投资的选择。
银行证券投资的基本目的是在一定风险水平下使投资收入最大化。
商业银行证券投资具有以下几个主要功能:
获取收益
从证券投资中获取收益是商业银行投资业务的首要目标。商业银行证券投资的收益包括利息收益和资本收益。利息收益是指银行购买一定量的有价证券后,依证券发行时确定的利率从发行者那里取得的利益。资本收益是指银行购入证券后,在出售或偿还时收到的本金高于购进价格的余额。
分散风险:
银行证券投资在分散风险方面有特殊的功效和作用:
证券投资为银行资产分散提供了一种选择。
证券投资风险比贷款风险小,更有利于资金运用。
证券投资比较灵活,可以根据需要随时买进卖出。
保持流动性:
在现金作为第一准备使用后,银行仍然需要有二级准备(指银行的短期证券投资)作为补充。
此外,银行购入的中长期证券也可在一定程度上满足流动性要求,只是相对短期证券其流动性要差一些。
合理避税:
地方政府债券往往具有税收优惠,故银行可以利用证券组合达到避税的目的,使收益进一步提高。

三种类型:中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券。
1)中央政府债券(又称国家债券)
是指由中央政府的财政部发行的借款凭证。
按其发行对象分为公开销售债券和指定销售债券。
公开销售债券:向社会公众销售,可以自由交易;
指定销售债券:向指定机构销售,不能自由交易和转移。
商业银行投资的政府债券一般是公开销售债券。
国家债券与其它证券相比具有以下几个特点:
(1)安全性高
(2)流动性强
(3)抵押代用率高
国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。
短期国家债券:
通常称为国库券;国库券是期限为1年以内的、所筹资金主要用于弥补中央财政预算暂时性的收支不平衡。
中长期国家债券:
通常称为公债券,是政府发行的中长期债务凭证,2—10年为中期国家债券,10年以上为长期衡中央财政预算长期缺口(即赤字)。
2)政府机构债券
政府机构债券:
指除中央财政部门以外其它政府机构所发行的债券,如中央银行发行的融资债券、国家政策性银行发行的债券等。
政府机构债券特点与中央政府债券十分相似,违约风险很小。故在二级市场上的交易亦十分活跃。
政府机构债券通常以中长期债券为主,流动性不如国库券,但它的收益率比较高。它虽然不是政府的直接债务,但通常也受到政府担保,因此债券信誉比较高,风险比较低。政府机构债券通常要交纳中央所得税,不用缴纳地方政府所得税,税后收益率比较高。
3)地方政府债券
地方政府债券:是中央政府以下的各级地方政府发行的债务凭证。地方政府债券(市政债券)有两种基本类型,即普通债券和收益债券。
普通债券:一般用于提供基本的政府服务,如教育等,由地方政府的税收作担保,债券本息全部从税收收入中支付,因此安全性高。
收益债券:用于政府所属企业或公益事业单位的特定功用事业项目,安全性不如普通债券。
地方政府债券的发行和流通市场不如国家债券活跃。