文档介绍：中美经济、资本市场与企业融资
(企业上市前的融资战略)
(一)
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内容纲要
一、从宏观看中、美两国经济
●为何中国经济在高速增长中却出现通缩?
(1998-2001)
●为何中国经济高涨时,失业率也高?
二、新经济时代的美国竞争力(2000年)
(九十年代新经济为何发生在美国?)
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三、当前中国经济特点
●中国经济正面临增长方式的转变
●中国内地为何受金融危机的影响有限?
●转型过程中的经济三高与民生三低
●消费与投资为主的经济体有何不同?
●短期内中国为何难以成为消费大国?
●为何中国第三产业不发达?
(第三产业不发达造成就业压力)
●中衡的问题
●中国金融改革目标
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四、资本市场与企业融资
(一)美国两大证券市场
(二)世界二板市场
(三)企业发展的融资考虑
(1)买壳上市、借壳上市
(2)风险投资
(3)资本市场IPO融资
(4)私募融资(产业基金)
(5)融资或上市前应考虑事项
(6)债券融资(可转债)
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一、从宏观看中、美两国经济
●宏观经济研究的四大目标:
(1) 充分就业失业率
(2) 物价稳定通胀
(3) 经济增长(自行车哲学)
(4衡
1958年代经济学家菲利浦将1860-1957英国分析得出结论:当经济增长时,通胀通常也高。
但通胀↑时,则失业率↓(两者呈反向关系)
(总量平衡:失业率与通胀间平衡关系)
(宏观调控的目标)
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●战后菲利浦曲线曾两次失灵(在美国)
70年代滞胀时期(不好的失灵)
90年代新经济时期(好的失灵)
美1996-%(-%)
% (-6%)
%
√战后繁荣之父—凯恩斯
《就业、利率与货币通论》
√布雷顿森林体系的瓦解(Bretton Woods System,1971年)
√凯恩斯主义的终结
√牙买加体制建立()
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●“菲利浦曲线”
失业率↓
通胀↑(反向关系)
经济增长↑
●二战后,美国曾两次使“菲利浦曲线”失灵
70’(滞胀) 90’(一高二低)
失业率↑失业率↓
通胀↑通胀↓
经济停止增长经济高增长↑
(同向关系)
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●70’美国,与现在美国惊人相似
60’:战后繁荣之父—凯恩斯
《就业、利率与货币通论》
凯恩斯主义: 政府干预
需求管理
布雷顿森林体系
(Ⅰ、Ⅱ战为争夺市场资源)
为维持一长期繁荣,市场最大程度开放
越南战争(零和游戏) U2飞机
美国给台湾每年1亿美元外汇(1950—1965)
台湾被日本统治50年(1895—1945)
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70’“菲利浦曲线”失灵
(长期吃兴奋剂药,副作用)
1970年美出现贸易赤字
1971年美出现财政赤字
布雷顿森林体系瓦解
第一次石油危机($→$)
(美财长访问沙特(1974年初)(石油交易用美元))
第二次石油危机(1980 $41)
(滞胀)
1979年 14% 6% %
1980年 15% 10% ——
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●中国也曾出现过“菲利浦曲线失灵”现象
(1)为何1998—2001年间中国经济在高速
增长中却出现通货紧缩?
(凯恩斯主义也曾“作客”中国)
(2)为何中国经济高涨时,失业率也高?
(1997亚洲金融风暴—中国契机)
(东盟的转变:美国围堵破局)
●区域化经济是21世纪经济发展趋势
(全球化、本土化) (10+1,珍珠)
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