文档介绍：内容摘要资本配置是整个资源配置的核心,资本市场为公司提供了一个筹集资金,促进资本积累,实现资源优化组合和优化配置的平台,人们往往只强调外部资本市场在金融结构中的重要性,而忽视了内部资本市场这一资金配置平台的存在。在企业集团内部,内部资本市场为促进企业的发展同样发挥着不可替代的作用。随着企业兼并浪潮的层层推进,比如我国国有企业提出的重组计划,将会形成更多庞大的内部资本市场。因此研究内部资本市场有重要的现实意义。自阿尔切安和威廉姆森提出“内部资本市场”概念以来,内部资本市场理论作为一个前沿问题在国内外的研究已经有几十年,取得了一定的成就。内部资本市场理论从提出到现在,已经越来越受到理论界和实务界的重视,学者们围绕内部资本市场展开了深入的研究,这些研究大多是围绕着内部资本市场的存在性、效率和与外部资本市场的比较以及问题的解决等方面所展开,理论性较强,而真正在这些理论的基础上建立的去进行实际操作的可行性方案的研究却不多见。基于研究现状,文章旨在前人理论研究的基础上构建一套内部资本市场的投融资决策方案。文章按照以下逻辑结构展开:第一章,首先回顾了国内外的研究成果,确定了本文的研究目的,研究方法,指明了研究的意义以及创新;第二章,详细介绍了内部资本市场的各种基本理论:包括内部资本市场的概念、存在性、表现形式、实现方式和评价理论等;第三章,通过比较揭示了内部资本市场的优势和劣势,并详细分析了内外部资本市场的关系,为后文的决策方法奠定了基础;第四章,在第三章分析的基础上,对影响内部资本市场资金配置的因素进行量化,通过收益成本的权衡去建立决策模型并做了进一步的分析,以决定是否进行外部融资和确定融资投资规模;第五章,总结了前文构建的不同模型及其分析得出的结论,以便更清晰地指导实践,同时对该领域的未来研究方向进行了展望。关键词:内部资本市场资金配置投资报酬率
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篡黧荔啐旋签字日期:习年多月/阳独创性声明导师签名:乏锄啐∥之签字日期:≯矽年/月学位论文作者签名:弦永知学位论文版权使用授权书签字目期:≯彳年石月,·日学位论文作者签名:‘评本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得天津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。、本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位学位论文作者毕业后去向:工作单位:电话:邮编:通讯地址:
第碌悸选题背景及研究目的到引进、全面股改以及尝试推进创业板的过程,正逐步从小到大,不断完善。外部资本市场为上市公司提供了一个筹集资金,促进资本积累,实现资源优化组合和优化配置的平台。然而,由于外部资本市场存在交易成本高,信息不对称,逆向选择和道德风险等问入资本市场,业务链上相互关联,多与关联公司进行大量的关联交易行为,同时形成了相趋势,这为微观企业内部资本市场投融资提供了广泛的空间,然而理论界的研究还更多地专注于并不发达的外部资本市场,在内部资本市场的研究还相对肤浅。内部资本市场可以使资金得到更优的配置,提高企业的运营效益和盈利能力,扩大经营规模,有利于实现企业集团利润的最大化,提高其整体的市场竞争能力,有助于企业集团整体战略目标的实现。由于内外部资本市场各有所长,内部资本市场虽然有一定的优势,但是在利用其配置人们关注的一个重点,近些年的研究大多集中在效率的评价上,而在利用内部资本市场时如何进行决策分析的研究相对很少。本文将通过对内部资本市场与外部资本市场进行比较分析,对其的优势劣势进行详尽的分析和量化,逐步构建内部资本市场投融资决策模型,通过对模型的分析、进一步的推理和计算对成本收益进行权衡,来确定企业是否需要利用.√獗尘外部资本市场在国外已存在很长时间,为世界经济的迅猛发展做出了重要贡献,在我国外部资本市场的存在也有近二十年的历史,而内部资本市场,作为一个新兴的事物,在国内外的发展还都处于起步阶段。近年来,中国外部资本市场经历了创立发展、增速扩容题,许多公司开始尝试建立内部资本市场。我国的很多大公司多以“分拆上市”的形式进关的内部资本市场。随着兼并浪潮的层层推进,企业集团已经成了企业壮大的一个途径和但同时,又可能会损害某些投资者利益,侵占中小股东权益,降低资本市场资源配置的效率,扰乱市场公平秩序,加大监管难度