文档介绍：山东大学
硕士学位论文
上市公司财务困境判别模型的理论分析与实证研究
姓名:杨宏峰
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:陈蔚
20060408
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摘要在第四章中,利用神经网络模型进行实证研究,结果显示,神经网络模型近年来我国出现了多起影响重大的企业财务困境事件,给股东、债权人、公司员工、国家等方面造成了巨大的损失,特别是对中国金融业产生了非常大的影响,多家证券机构、,不难发现事件的发生与我国金融体系预警系统不健全、对企业的约束和监管缺乏效率有着密切的联系,我国整个金融体系预警能力明显偏弱。目前国内对于财务困境的研究尚处于起步阶段,企业财务困境的预警研究愈来愈成为当今风险研究领域的重要课题,,在对前人研究方法和研究成果总结的基础上,分析了财务困境的成因,、经营不善而陷入财务困境:外部原因主要包括激烈的市场竞争、经济政策变化带来的不利影响等。对于我国而言,由于长期计划经济的影响,金融体系、资本市场、社会信用体系、产权市场等方面都还很不完善,企业在运行和管理中存在大量不规范之处,因此国内上市公司财务困境的发生,有着其自身的特点。本文选取沪深两市在、、三个年度被实行退市风险警示的家上市公司以及随机选取的家正常公司进行实证研究,选取个初始财务指标,在进行煅榈幕∩希范肆鞫嚷实个财务指标作为判别模型中使用的解释变量。在第三章中,分别利用P汀P徒惺抵ぱ芯浚〉昧比较高的判别准确率。结果显示,蚉街帜P兔挥忻飨缘牟畋穑优于二元选择回归模型。考虑到神经网络模型预测结果的可解释性不强、稳定性不够以及二元选择回归模型较神经网络模型而言准确率略低的因素,在第五章中,采取了基于神经网络一毓榈幕旌狭浇锥文P停峁允灸P偷奈榷ㄐ缘玫教岣撸基于解释变量之间的多重共线性对二元选择回归模型可能存在的影响,在山东大学硕士学位论文’
第六章中,,在对各种模型进行评价和比较的基础上,得出了实证研究的结论,“征兆”,构造适合国内企业的财务困境判别模型,以尽早对财务困境进行识别,防范风险。关键词:上市公司企业财务困境判别模型实证研究山东大学硕士学位论文
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第一章导论一、财务困境研究的现实背景近年来相继出现的“德隆系”、“格林柯尔系”、“张海系”等上市公司财务危机事件,给股东、债权人、公司员工、国家等方面造成了巨大的损失,特别是对中国金融业产生了非常大的影响,多家证券机构、,不难发现事件的发生与我国金融体系预警系统不健全,缺乏对企业的有效约束和监管有着密切的联系,暴露出我国整个金融体系国外有关企业财务困境预测的实证研究起步较早,且研究成果已被广泛应用于银行、企业及投资机构等。而在我国由于资本市场不成熟,法律体系不健全,而且相关数据的获得性、可信度都很低,缺乏大量可信的统计数据,给实证研究带来困难,使得国内研究仍处于起步阶段,因而企业财务困境预警的研究愈发显得重要。二、财务困境的研究意义在激烈的市场竞争中,企业随时都有发生财务困境的可能。企业财务困境不仅给企业本身带来影响,而且会给投资者、银行、证券公司甚至一个地区的经济带来巨大损失。但企业陷入财务困境是一个逐步的过程,通常从财务的正常状态渐渐发展到财务困境。实践中,大多数企业的财务困境都是由财务状况正常到逐步恶化,,企业的财务困境不但具有先兆,而且是可预测的。深入研究财务困境的成因,探索其形成规律,进而采取预警措施,既可以减少财务困境的发生,也可以为投资者、银行、