文档介绍：上海交通大学
硕士学位论文
上市公司高层管理者股票期权激励方式研究
姓名:闫利飞
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:陈琦伟
20060611
上海交通大学学位论文上市公司高层管理者股票期权激励方式研究
上市公司高层管理者股票期权激励方式研究
摘要
现代企业所有权与经营权的分离产生了委托代理问题使得所有者
与经营者的追求目标并不相同企业所有者需要建立对经营者的激励约
束机制来监督和激励经营者的行为构成了现代企业理论的核心内容
目前我国上市公司高层管理者激励不足约束不够的现象十分普遍因
此建立健全对上市公司经营者的激励约束机制是目前我国国有企业改
革的关键问题也是一直没有得到有效解决的问题如何通过建立健
全对企业经营者的激励机制使上市公司的经营者能够以所有者的利益
为行动指南促进上市公司的长期健康稳定的发展是我国管理学界近
年来关注的焦点
在现代企业科学管理制度股权分置的情况下研究期权激励有助于
企业在中高层管理人员的有效激励方面发挥积极作用一定程度上有助
于降低企业在人力资本方面过高投入的风险对避免管理人员的涸泽而
渔只重视短期经营目标而忽略长期发展需要有着长远意义
本文通过对证监会出台的上市公司股权激励规范意见试行稿对
于企业在股权激励方案设计指导思想研究结合我国几个上市公司的股
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权激励方案实例和国外股权激励方案实施情况综合分析讨论方案设计
各要素之间的关联程度以及企业所处大环境对于企业实施股权激励的
有效性影响进行分析着重研究上市公司经理人股权激励的现实性与可
行性激励实施的市场环境要求政府功能职责公司治理结构对于方
案实施有效性以及方案实施的各要素包括实施数量和管理层覆盖面
影响度等细节问题对于实施效果的影响对我国上市公司实施股权激励
方案并能够切实发挥有效作用所必须的环境约束完善的经理人市场选
择机制合理公正的市场评价机制之市场需要配套完整的综合激励机
制无政府任命和良好的政策环境等各个方面提出要求同时提出股权
激励的有效性受经济景气情况行业务发展因素和经理人本身的素质影
响而恰当的持股数量绩效评估的参考指标激励方案实施的对象范
围期权流动性与资格成本税收等对激励效果的影响强调股权激励
的激励与约束两重功能并重才能切实发挥激励方案的真正作用成为
达成企业经营目标的有效手段
本文采用案例分析的方法结合国内外的实际应用情况与问题反馈
总结出在社会主义市场经济形势下中国证券市场尚存在诸如经理人市
场不完善财务报表的人为编纂事实以及广大中小投资者无法从公司公
告披露中如实了解企业实际运作的状况下我们要切实加强企业的治理
结构合理化企业管理科学化市场环境法制化建设强调政府作为经
济秩序维持者的功能在经济法规制订和完善中的作用弱化不可控因素
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从而强化市场对于资源的合理配置功能从股票期权激励这样一个改变
管理层与股东之间原有雇佣矛盾关系为协同合作关系的低成本高收益
的激励体制中发展出一个能够更好地实现约束与激励功能的核心管理人
员激励方案同时为完善社会主义经济体制下的经理人市场企业业绩
评估体系作出应有的贡献
关键字股权激励内部人控制激励与约束上市公司
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上海交通大学学位论文上市公司高层管理者股票期权激励方式研究
RESEARCH ON THE INCENTIVE STOCK
OPTION FOR MANAGERS IN LISTED
CORPORATION
ABSTRACT
The separation of ownership rights from control rights brings forth the
principal---agent problem between the tangible assets provides (the principals)
and the intangible assets provides (the managers). In general, the owner's
objective is different from the manager's. The corporate owner needs to
establish the incentive and obligation me