文档介绍：Table_Title
电力设备行业2011年投资策略
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紧紧围绕“节能降耗”这个中心、抓龙头、抓技术突破
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张小东分析师
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发电环节注重于可再生能源的发展,看好核电、水电和太阳能
火电投资的低增长甚者是负增长已经是不可避免。核电将继续保持高增长;水电将走出前期低迷,引来“V”型反转。这两种发电方式将承担起火电发电占比下降的能源供给责任。风电的高增长已经不可持续,太阳能由于基数较低,依旧可保持高速增长。
输配电环节着重“特高压”、环网和农网等,及以此为基础的“智能电网”建设。
国家在“十五”和“十一五”着重220kV和500kV区域电网的建设,目前这两个电压等级的电网已经相对完善。我们认为从2011年开始,后续的电网建设中心将转向农网、城市环网等配网项目和大范围、长距离的特高压骨干网络以及以此为基础的智能电网建设。“特高压”和“智能电网”建设将进入井喷阶段。另外配电、变电环节电压等级更低,线路损耗更明显,我们认为国家后续很有可能出台更为积极的政策扶持以降低电网输送过程中的损耗。
用电环节促使电力电子技术应用和电机节能的提升
围绕着降低单位GDP能耗这一重心,包括工业节能、变频节能、合同能源管理、无功补偿、谐波治理和提升电机能效等级等依旧是未来国家政策扶持和投资重点。在这一环节上,电力电子技术将得以更为广泛的应用和发展,整个行业进入黄金发展阶段。
行业投资逻辑
沿着电力设备整条产业链,寻找快速发展以及重点投资的行业龙头或技术有突破的上市公司。
重点关注上市公司
特变电工、国电南瑞、东方电气、置信电气、浙富股份、海通集团、新大新材、精功科技、汇川技术、英威腾、合康变频、荣信股份、海得控制、鼎汉技术和卧龙电气。
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行业评级
前次评级
持有
行业走势
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市场表现
1个月
3个月
12个月
行业指数
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沪深300
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目录索引
一、电网投资重点在特高压、智能电网和配网建设 5
(一)特高压建设迎来黄金时期 5
1、长距离能源传输的刚性需求 5
2,特高压电力传输成为最经济高效的手段 6
3,特高压“十二五”规划 7
(二)智能电网蓄势待发 9
(三)配网投资逻辑在于节能降耗 11
二、发电环节(可再生能源)投资策略 12
(一)水电行业“V”型反转,设备制造商最受益 13
(二)核电建设如火如荼,首推龙头主设备制造企业 14
(三)风电增速趋缓,关注成本控制能力强的龙头企业 15
(四)太阳能行业全球装机增长依旧、但需谨慎对待 16
三、用电侧首推电力电子应用与电机节能 18
(一)工业控制与节能促进变频器行业大发展 18
(二)新能源的快速发展带动电能变换技术的井喷 21
(三) 轨道交通电源,尚存不多的大金矿 23
图表索引
图 1:国家电网“十一五”、“十二五”投资额比较(亿元) 5
图 2:我国主要煤电基地分布 6
图 3:我国水能资源分布 6
图 4:国家电力市场交易量及增长情况(亿千瓦小时) 6
图 5:东北、华东、华南地区用电缺口 6
图 6:三种输送方式年支出费用(亿元) 7
图 7:年支出费用对传输距离的敏感性(亿元) 7
图 8:智能电网建设规划 9
图 9:智能电网变压器招标情况 10
图10:智能电网电抗器招标情况 10
图11:智能电网互感器招标情况 10
图12:智能电网组合电器招标情况 10
图13:智能电网隔离开关招标情况 10
图14:智能电网电容器招标情况 10
图15:智能电网避雷网招标情况 11
图16:智能电网断路器招标情况 11
图17:最近几年发改委核准的水电容量 13
图18:未来几年预计核准容量预测 13
图19:风电整机价格逐年下降 15
图20:最近5年全球光伏装机量及未来2年预测 16
图21:未来2年主要安装国家及地区 16
图23:明年德国屋顶市场价格跟IRR比对关系 17
图24:国内低压变频器市场容量预测 19
图25:国内低压变频器市场份额情况 19
图26:国内低压变频器企业竞争力越来越强 19
图27:全球高压变频器市场预测 19
图28:国内高压变频器市场份额情况 19
图29:高压变频器行业发展状况 20
图30:国内高压变频器市场份额 20
图31: 工业自动化产品层次关系 20
图32:全球风