文档介绍：%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产收益率(也称投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为20%,负债的利率为8%,所得税率为40%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况:一是保守型30:70,二是激进型70:30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率,并分析二者的权益情况。
:列表计算如下:
 
保守型
激进型
息税前利润(万元)
200
200
利息(万元)
24
56
税前利润(万元)
176
144
所得税(万元)
税后净利(万元)
税后净利中母公司权益(万元)
母公司对子公司投资的资本报酬率(%)
%
%
由上表的计算结果可以看出:
由于不同的资本结构与负债规模,子公司对母公司的贡献程度也不同,激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以,对于市场相对稳固的子公司,可以有效地利用财务杠杆,这样,较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
 
,自身的总资产为2000万元,资产负债率为30%。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为1000万元,对各子公司的投资及所占股份见下表:
子公司
母公司投资额(万元)
母公司所占股份(%)
甲公司
400
100%
乙公司
350
80%
丙公司
250
65%
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%,且母公司的收益的80%来源于子公司的投资收益,各子公司资产报酬率及税负相同。
要求:(1)计算母公司税后目标利润;    (2)计算子公司对母公司的收益贡献份额;
     (3)假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,试确定三个子公司自身的税后目标利润。
:(1)母公司税后目标利润=2000×(1-30%)×12%=168(万元)
(2)子公司的贡献份额:
     甲公司的贡献份额=168×80%× =(万元)
     乙公司的贡献份额=168×80%× =(万元)
     丙公司的贡献份额=168×80%× =(万元)
(3)三个子公司的税后目标利润:
     甲公司税后目标利润=÷100%=(万元) 
乙公司税后目标利润=÷80%=(万元)
    丙公司税后目标利润=÷65%=(万元)
 
%,资产周转率为5(即资产销售率为500%),负债利息率25%,产权比率(负债/资本)3﹕1,所得税率30%
要求:计算甲企业资产收益率与资本报酬率。  
:该企业资产收益率=销售利润率×资产周转率
                =11%×5=55% 
该企业资本报酬率
=〔资产收益率+负债/股权资本×(资产收益率-负债利息率)〕×(1-所得税率)
=[55%+ ×(55%-25%)]×(1-30%)=%
 
、2005年实现销售收入分别为4000万元、5000万元;利润总额分别为600万元和800万元,其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元,营业外收支净额等分别为20万元、180万元;营业现金流入量分别为3500万元、4000万元,营业现金流出量(含所得税)分别为3000万元、3600万元,所得税率30%。要求:分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率,并据此对企业收益的质量作出简要评价,同时提出相应的管理对策。
解:2004年:营业利润占利润总额比重=580/600=%
主导业务利润占利润总额比重=480/600=80%
主导业务利润占营业利润总额比重=480/580=%
销售营业现金流量比率=3500/4000=%
净营业利润现金比率=(3500-3000)/[580(1-30%)]=123%
2005年:
营业利润占利润总额比重=620/800=%,%
主导业务利润占利润总额比重=500/800=%,%
主导业务利润占营业利润总额比重=500/620=%,%
销售营业现金流量比率=4000/5000=80%,%
净营业利