文档介绍：南方航空投资价值分析报告目录第一部航空业宏观分析行业地位分析公司简介与经营状况公司简介经营状况财务分析一、经营能力分析二、盈利能力分析三、偿债能力分析四、现金流量分析第五部募集资金分析一、募集资金投向二、募集资金投向分析第六部风险因素分析经营风险市场及环境变化风险第七部技术分析短期波动预期二、中期波动预期第一部航空业宏观分析一、民航业高速发展我国民航运输业的发展现状、行业结构、特点和竞争态势民用航空业作为我国重要的基础行业,一直受到国家政策的扶持和保护。随着改革开放的实行和国民经济的迅速增长,我国民航业获得了快速的发展。尤其是民航体制改革后,我国航空运输业平均每年以高于国民经济的速度增在航空运输总量、航线网络的建设、机队的规模、机场和配套设施建设方面与建国初期和改革开放前相比,都有了翻天覆地的变化,并保持着较高水平。2007年,我国的旅客运输量达到8594万人,%,;货邮运输量达到202万吨,%,;运输总周转量达到1649266万吨公里,%,,%,增长非常迅速。2008年一季度,%,,,旅客运输量2200万人次,,分别同比增长6%,%%。据国际航空运输协会预测,今后25年,中国将是世界上增长最快的航空市场。四、寡头竞争格局初步形成1、中国民航业重组后形成寡头市场格局随着中国民航总局下属的9家航空公司组建为3大航空集团,中国民航运输业的竞争格局发生了变化。重组将对中国航空运输市场产生深远的影响。重组后的三大航空集团集团成员中国南方航空(中国北方航空、新疆航空)、中国国际航空(中国西南航空、中国航空浙江)、中国东方航空(中国西北航空、云南航空)。从表中看出,三大航空集团占据市场绝对份额。表1重组后的三大航空集团集团成员中国南方航空公司中国北方航空公司新疆航空公司中国国际航空公司中国西南航空公司中国航空浙江中国东方航空公司中国西北航空云南航空总资产501573473飞机数量180118118航线数量606329437员工数量34,08920,32525,%21%24%货邮运输量市场份额30%29%25%五、我国民航运输业未来的发展展望1、宏观经济稳定,行业增长前景良好从国内宏观经济来看,航空运输业的发展速度与国家宏观经济增长速度密切相关,受宏观经济增长及经济周期的影响非常显著,且一般高于宏观经济增长率。中国国民经济的增长、人均收入水平的提高和中国加入WTO都会进一步增加对中国航空市场的需求。对航空运输量的需求与GDP正相关,与人均收入水平正相关,与贸易量、学术交流和旅游业的繁荣正相关。据国际航空运输协会预测,今后25年,中国将是世界上增长最快的航空市场。据民航总局预测,本世纪头二十年我国航空运输平均增长速度保持在10%左右,至2020年运输总周转量将达到840亿吨公里左右,将位居世界第二。2、市场增长潜力大在中国,民航业属于朝阳产业,具有广阔的发展空间。根据中金