文档介绍：随着近期各大经济体二季度经济数据的发布,上半年全球经济增长态势逐渐明晰。总体上看,上半年受政治周期、地区动荡和经济周期三者的叠加效应影响,全球经济运行格局严峻复杂,各大经济体增长放缓,部分经济体已接近衰退的边缘。
从经济数据上看,美日经济温和增长,欧洲经济步入衰退区间,新兴市场经济增速持续放缓。虽然近期欧债危机所造成的波澜暂告一段落。但下半年,随着发达经济体主权债务高企、财政紧缩压力较大、新兴经济体受外需下滑影响经济下行压力大等风险逐步凸显,下半年全球经济形势不容乐观。
总体上讲,2012年到2013年全球经济复苏道路依旧曲折,中短期难以摆脱“弱增长”格局。根据国际货币基金组织(IMF)的最新预测,%,较去年增速明显放缓,%,%。受主权债务危机加剧、全球经济减速等因素影响,%,低于过去20年的平均水平。 
第一部分:近期世界经济整体回顾 

【1】欧债危机向长期化复杂化发展世界经济前景更加不确定
上半年,欧债危机向长期化复杂化发展,全球经济复苏步伐明显放缓,虽然美日维持了温和增长,但欧洲数据显示,其经济已濒于衰退边缘,而新兴市场经济增速则大幅放缓。与此同时,受欧债危机不断深化、地缘局势紧张等因素影响,国际金融市场剧烈波动,美元等避险资产走强,欧元及新兴市场货币大幅走弱,全球股市反复震荡,金价油价触底反弹。
从未来全球经济增长的主要风险看,欧债危机仍是全球经济复苏面临的最大不稳定因素。今年以来,尽管希腊退出欧元区的概率有所降低,但希腊乃至整个欧元区的结构性根源问题并未得到解决,主权债务危机、银行业危机、经济竞争力危机、经济治理危机乃至政治危机的叠加效应还将持续发酵,西班牙、意大利已接替希腊成为新的风险点。展望欧债危机下的全球经济,各界均不乐观。
全球最大的工程设备制造商卡特彼勒公司称,世界经济前景比2008年底全球经济危机开始时更为不确定,可能需要5年时间欧洲经济才能再次开始强劲增长。
德勤研究发布的《第三季度全球经济展望》报告称,欧元区债务危机的不断恶化已经影响到英国、美国和俄罗斯等该地区以外的国家,同时还导致欧元区与全球其他国家的贸易往来下降。
国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德警告说,当前市场对全球经济复苏的信心在下降,欧债危机是最重要的风险源,欧洲的政策制定者需要继续采取强有力的举措来应对欧债危机。
全球经济论坛发布的民意调查,在过去三个月中,全球经济的信心指数已大幅下降。指数显示,美国和中国的经济增长减缓,以及挥之不去的欧元区危机都抹去了上个季度相对的乐观情绪。72%的受访者对未来12个月内全球经济状况没有信心。
本月中旬,%%,%%。Reis称:“这反映出我们对欧洲的前景更为悲观。”
 
【2】全球制造业增速再度集体下滑
8月初各国发布的制造业采购经理人指数(PMI)报告显示,7月份全球制造业增速再度集体下滑。美国7月ISM制造业采购经理人指数(PMI),陷入萎缩状态,日本7月制造业PMI萎缩速度创去年4月来最快,而欧元区已连续第11个月处于萎缩。
受欧美需求减少影响,中国、印度、韩国等亚洲地区制造业采购经理指数(PMI)也同步下跌,反映受出口带动的亚洲经济正在放缓。中国官方PMI数据虽然处于50之上但已连续第8个月下滑,这也提前印证了7月中国经济指标继续回落。
摩根大通公布的企业调查结果显示,7月全球制造业采购经理人指数(PMI),,。该指数上月7个月以来首度跌破景气荣枯分水岭。摩根分析指出,需求低迷与库存调整是造成3季度初制造业进一步萎缩的原因,且近2年半以来首次出现失业情况。
虽然最近购进成本的降低给制造业企业提供了一些喘息的机会,但如果未来潜在需求未能回升,对制造业企业来说没有任何长远利益。
总体上看,受制于国内外大环境形势严峻,PMI数据持续下滑意味中国乃至经济仍未走出下行阴霾,当前制造业供大于求的下行压力未除,国际和国内有效需求持续疲软,未来还将进一步影响经济表现和市场预期。
 
【3】货币政策对经济增长的刺激效果有限
8月以来,全球各大经济体均未调整货币政策,一方面当前多数发达经济体基准利率已经接近于零,另一方面各国也需要对7月的政策调整有一个观察期。从各经济体当前的利率情况上看,加大量化宽松可能是未来为数不多的政策砝码。就政策效果而言,尽管宽松货币政策有利于降低资金价格、保证金融市场的流动性、避免经济陷入严重的信贷紧缩,但主要经济体面临的不是