文档介绍：2012 年第 06 期经济研究导刊 ,2012
总第 152 期 ECONOMIC RESEARCH GUIDE Serial
后金融危机时代中国地方债发行模式与风险管理浅析
周胜强 1,吴林蔚
(中国人民银行天津分行,天津;天津财经大学,天津)
摘要:在中国,地方政府融资渠道的变迁关系到经济增长的速度、金融系统的稳定以及中央与地方的权利配置。
2011 年底地方自行发债启动,这一方面确认了地方债的合法性,另一方面开始了向地方政府自主发债的过渡。在这一
重要的经济制度建立之初,有必要从地方债产生的原因、存在的问题入手,借鉴国外地方债发行模式的经验,深入探讨
和研究地方债的风险管理问题,为中国地方债发行的健康发展提供有益参考。
关键词地方融资平台;地方债;债务危机
中图分类号: 文献标志码: 文章编号: ( )
在中国,地方政府融资渠道的变迁,关系到经济增长的基建类贷款,且大多将于—年间进入还款期。
速度、金融系统的稳定以及中央与地方的权利配置。地方政财政部代发地方政府债券。年,作为应对全球金
府债券是地方性政府债务的一种重要形式,是指以省、自治融危机的重要经济刺激措施,国务院决定,允许地方政府发
区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体的债券。地行债券,并列入省级预算管理。地方政府债券的发行采取财
方自行发债启动,确认了地方债的合法性,开始了向地方政政部代发并代为办理偿还手续的方式。截至年,全国人
府自主发债的过渡。大每年批准的地方债规模均为亿元。虽然事实上并不
真正由地方政府来发行债券,但这一措施使中国的地方债向
一中国地方债的发展历程
、地方政府自行发债的方向迈出重要的一步,为下一步改革试
地方政府债券受到立法禁止。中国地方债最早可追溯点奠定了基础。
至年, 个县区举借了由政府承担偿还责任的债务。此年,审计署对万笔地方债进行了审计,并发
后,为解决地方财政收入难以满足地方建设资金需求的矛布“关于全国地方政府性债务审计情况的报告”,首次对中国
盾,各地政府陆续开始发行地方债券,包括地方企业债券。地方债现状进行了客观全面的分析与评估。截至年底,
年,为防止地方政府债务偿还能力不足而引发社会经济全国地方政府性债务余额亿元,其中,在交通运输、
问题,国务院制止了地方政府债券的发行,并开始推行分税基础设施和能源建设等领域投入的债务资金亿元,
制财政体制改革。年,《预算法》更进一步明确“地方各反映出地方债对于促进地方经济发展作出的积极贡献。
级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制,不列赤字。除法财政部推行地方自行发债试点改革。年月
律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”。日,经国务院批准,财政部发布《年地方政府自行发债试
地方政府融资平台的出现与发展。年实行分税制点办法》,批准上海市、浙江省、广东省和深圳市作为地方政府
改革后,由于转移支付制度尚不完善,地方政府的财力受到自行发债试点,在国务院批准的发债规模限额内自行组织发
直接影响;与此同时,地方政府需要大量资金以支持当地基行本省(市)政府债券。发行的地方政府债券为记账式固定利
础设施建设,却又受到法律限制无法像先前那样通过发行地率附息债券,采用单一利率的定价机制确定