文档介绍：163
C E P A L R E V I E W 9 7 · 2 0 0 9 年 4 月
关键词
金融危机
全球化
经济形势
发展中国家
汇款
国际贸易
全球金融危机
对拉丁美洲地区的影响
商品贸易
资本流动
经济指标
拉丁美洲
José Antonio Ocampo
文认为在2008年9月爆发的严重金融危机具有一个显著特点,即
流动资金的严重短缺。尽管如今我们已无需再为这一问题担忧,但工业化国
家的借贷与生产活动都正在快速萎缩,而金融系统也面临资本不足的问题。
所有将危机转移到拉丁美洲的外部渠道中,汇款的减少带来的影响最小。国
际贸易额下降和商品贸易行情急剧恶化才是带来严重后果的罪魁祸首。此
外,未来还将经历一个私营企业外部融资严重受限的时期。相比过去,本地
区经济在遭受此次危机之前的情形要好于以往,这主要是因为债务少且国际
储备额雄厚,不过这些因素只能片面减轻自20世纪30年代大萧条以来最严重
的全球经济危机带来的影响。
José Antonio Ocampo
美国哥伦比亚大学教授
前拉丁美洲和加勒比经济委员会执行秘书
前哥伦比亚财政与公共信贷部部长
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C E P A L R E V I E W 9 7 · 2 0 0 9 年 4 月
一、引言
人们普遍认为,目前世界经济正经历着20世纪30
年代大萧条以来最严重的金融危机。尽管相比大萧条
时期,此次工业国家生产萎缩的程度更小,但毫无疑
问,我们面临的是第二次世界大战以来最严峻的经济
衰退(“衰退”演化成“萧条”的临界点尚无明确的
界定)。这场危机席卷全球。中国作为近几十年来全球
经济的主要推动者,其2008年11月与12月出口额的减
少,以及第四季度经济发展几近停滞的事实,都充分证
明了此次全球危机的严重程度。
2003~2007年期间,由于金融行业蓬勃发展,商品
价格很高,外出务工人员的大量汇款,拉丁美洲市场形
势一片大好,而如今这一胜景已不复存在。该地区一些
国家2008年的经济增速明显放缓,其中包括哥伦比亚、
墨西哥、委内瑞拉,以及几乎中美洲与加勒比海沿岸所
有的小国。可以看出,自2007年第三季度开始,融资
变得越来越困难,而彼时,美国金融危机正进入第一阶
段。接着2008年年中,商品价格开始下降。2008年9月
中旬全球金融市场崩溃,引发了最深刻的变革,信贷枯
竭,风险利差增大,商品价格一落千丈,以及工业国家
陷入严重经济衰退。即便是2008年第三季度前仍蓬勃发
展的部分拉丁美洲经济体,例如巴西与秘鲁,也未能幸
免于难。
反思这一事件,发展中国家的一个特点就是能在一
定程度上免于危机初期带来的影响,这主要归功于新
一轮商品价格的抬高,相对安全的大量外汇储备,以
及主要亚洲国家持续的强劲发展。国际货币基金组织
(IMF)等机构就这些现象总结出一个理论,即发展中
国家将与发达工业国家的衰退趋势“脱钩”。然而,用
Calvo(2008)的话说,“小阳春”之后紧接着是2008
年9月爆发的全球金融危机引发狂风暴雨,显然“脱
钩”理论不过是美好幻想而已。
本文首先分析国际经济危机对拉丁美洲地区的影
响。继引言之后,第二部分将谈论美国的金融危机。第
三部分分析将危机传入本地区的三个外界渠道,思考先
前创造繁荣的机制后来如何导致问题的产生。第四部分
探讨本地区经济的脆弱性,最后一部分是结论。
第二部分会清楚地谈到,在本文完成之时(2009
年1月),国际局势仍未稳定。国际金融行业严重缺乏
资金,贷款继续减少,经济活动、国际贸易都在快速下
滑。这意味着这场危机的强度和持续时间的长短仍是个
未知数。与此同时,各国正在实施新的宏观经济调控计
划,其中包括美国金融救市计划的第二阶段,奥巴马政
府颁布的财政方案和英国政府提出的新一轮金融一揽子
救市计划。因此,本文很多观点具有不可预见性。
二、全球金融危机
2009年1月,距离美国次贷证券化危机已过去一年
半,距离2008年9月14日那个黑色星期天已过去四个
月。那天,美国的五大投资银行之一雷曼兄弟宣布破
产。同日,美林证券被美国银行收购,3月接受政府救
助的贝尔斯登被摩根大通兼并。接下来的一周里,政府
救助国内保险业排头兵美国国际集团(AIG),强制出
□本文作者在此感谢Maria Paula Carvajal女士协助筹备资料。本论文
系为联合国开发计划署(UNDP)的“国家、民主和市场:拉丁美洲地
区民主报告”项目所撰写。
售主要的储蓄银行华盛顿互惠和最大的商业银行之一美
联银行。众多