文档介绍：!" "!" #一!引言从各国保险业的投资结构来看,目前资本市场已成为保险投资的重要场所,而保险投资也成为联系保险市场与资本市场的重要纽带,保险业的发展离不开资本市场,资本市场的稳定发展也需要保险基金的积极参与"资本市场是保险公司融资#筹集资本和资金的重要渠道,保险公司作为资本市场的主体,可以通过资本市场扩大其资产规模,这有助于保险公司资本和资产结构的改善"保险业通过吸收长期性的储蓄资金为资本市场的发展提供了长期稳定的资金支持"作为其中之一的机构投资者有利于稳定资本市场,削弱投资者操纵市场的能力和降低资本市场的系统性风险"二!研究保险资金与资本市场的文献综述1#保险市场与资本市场融合发展的角度分析魏华林,刘娜认为保险市场与资本市场的融合发展主要是指制度创新,即金融市场各子市场&重归于一体’,提供综合化的现代金融服务"其优势在于可以降低金融市场交易成本,增加金融市场交易收益,提升金融行业的国际竞争力"但也容易造成内部协调困难,监管难度增大,以及由此带来的金融风险增加等"卫红,王国言认为保险与资本市场的融合不是简单的资金互动关系,而是金融体系高级化的趋势,是一个金融体系结构性整合和发展的深化过程,既包括资本市场为适应保险机构入市在交易机制#产品结构#交易质介#风险监控等方面的改革创新,又包括保险机构自身的管理构架#监控制度#经营战略#产品结构等方面的调整和创新"2#保险资金投资风险的度量与管理角度分析叶永刚,彭红枫认为保险资金投资风险的度量和管理是保险公司稳定发展的核心问题"而中国保险资金的投资风险主要集中在债券#证券投资基金及流通股股票上"针对保险资金投资风险,可使用VaR(Valueat Risk),VaR已在债券#股票及证券投资基金的风险度量中得到广泛应用"因此,对于保险资金的风险度量,VaR将是非常合适的方法"3#保险资金投资基金的可行性角度分析王梓木,赵明浩认为证券投资基金是保险资金投资的最佳选择之一"证券投资基金管理较规范,风险相对低"从证券投资基金的特性来看,基金管理人和基金托管人相互独立,相互监督,分工协作"投资基金通过投资的分散化和进行有效的组合可以最大限度地降低非系统性风险"并且随着以长期投资#稳健操作为原则的基金投资规模的扩大,也在一定程度上降低了证券市场的系统风险"4#保险资金的最优投资比例角度分析秦振球#%#%#%"银行存款不可能给保险公